Kamino 新任執行長推出一項薪酬框架,旨在當代幣持續維持實質價值時才給予協議團隊回報,而非短暫的價格波動。

Michael Weisz 在 2026 年 11 月 2 日發布的執行長首封信函中,公布了一項激勵結構,將高層與團隊的 KMNO 代幣激勵與持續的完全稀釋估值(FDV)里程碑掛鉤。目標設定為 10 億、20 億、30 億、50 億及 100 億美元。

其核心理念是一致性:如果建設 Kamino 的人只在代幣長期保持實質價值時才獲得回報,他們的利益應與持有 KMNO 的人高度一致。

激勵階梯如何運作

完全稀釋估值(FDV)是代幣價格乘以其最終總供應量。它回答了一個簡單的問題:如果未來將存在的每一枚代幣都已在流通,這個專案的價值為何?Kamino 正以這個數字作為評分標準。

這個定義對理解各級門檻十分重要:由於 FDV 計算專案的整體未來供應量,其數值通常高於某一天實際流通代幣的市值。

在該框架下,團隊與高層代幣激勵將依五個 FDV 級別解鎖,從 10 億美元起,最高達 100 億美元。此結構的關鍵詞是「持續」:各里程碑以維持估值為準,而非短暫觸及。透過將回報錨定於持續估值而非短暫價格波動,此結構旨在過濾短期波動。

此設計也與業界團隊代幣分配常用的時間型歸屬計劃不同——後者不論代幣估值表現如何,均按固定時程釋放。

Weisz 表示,他本人的 KMNO 分配同樣納入此框架,整個團隊的分配亦然。

沒有股權後門

Kamino 基金會保留全部智慧財產權與收入的所有權,包括來自機構合作夥伴的收入。團隊成員或投資者均無獨立的股權分配,KMNO 被指定為唯一從協議中累積價值的代幣。

Kamino 的結構與其他將收入和智慧財產權置於基金會、僅透過代幣持有傳導價值的協議相似。其目標是建立單一類別的利益相關者,而非兩個相互競爭的群體。

2,000 萬美元的成長承諾

Weisz 也拿出實際資金,承諾在未來兩年內投入至少 2,000 萬美元收入,以擴大 Kamino 支援的資產並拓展其分銷渠道。這筆支出與 Weisz 所述的協議方向一致:他將代幣化資產與機構借貸視為 Kamino 未來的關鍵。

新執行長的新使命

Weisz 於 2026 年 9 月獲任命為執行長,KMNO 的價值在任命前後上漲了 57%。這封 11 月的信函如同新領導者及早定下規則:它界定了成功的樣貌、團隊如何獲得回報,以及協議資金的流向。

這對 KMNO 持有者意味著什麼

對代幣持有者而言,最直接的意義是結構清晰。由於團隊或投資者均無股權分配,KMNO 持有者無需與另一個股東群體爭奪協議的上行空間。

FDV 階梯也設立了公開基準:任何人都可查看 Kamino 是否正接近其 10 億美元級別,或正在遠離它。此結構為社群提供了固定且公開表述的門檻,用以衡量進展。

基金會模式也引發了自身的問題。置於基金會內的收入與智慧財產權,其成效取決於基金會周邊的治理。持有者將關注這筆至少 2,000 萬美元的承諾在未來兩年內如何部署與報告。

來源:CryptoBriefing。原文由 Estefano Gomez 編輯:https://cryptobriefing.com/kamino-ceo-token-incentives-fdv-milestones/