Kalshi 尋求美國批准 Tesla、Apple 與 Nvidia 永續期貨
重點速覽
- •Kalshi 計畫請求 CFTC 與 SEC 批准約 60 種與個股及 ETF 掛鉤的永續期貨產品，初期將涵蓋 Tesla、Apple 與 Nvidia。
- •每份合約代表 100 股，所需保證金約為名目價值的 15%，每週交易 5 天、每天 23 小時，以現金結算且沒有到期日。
- •只有市值至少達 1,000 億美元、平均每日交易量至少達 4.5 億美元的股票才符合資格，產品陣容初期將大致限於超大型公司。
- •Kalshi 已開始拓展加密貨幣以外的市場，於 2026 年 5 月取得 CFTC 對 Bitcoin 永續合約的批准，並於 2026 年 9 月推出黃金與白銀合約；據報導，其加密貨幣永續合約的名目交易量已達數百億美元。
- •這項計畫面臨阻力，包括 CME Group 於 2026 年 6 月就 CFTC 批准永續期貨一事提起訴訟，以及 Citadel Securities 警告股票永續期貨可能形成影子市場，並在內線交易、部位申報與投資人保護方面造成合規漏洞。
Kalshi 這家以預測市場聞名、總部位於紐約的衍生品交易所，計畫尋求監管批准，上市個股永續期貨合約，初期將從 Tesla、Apple 與 Nvidia 開始。這項提案將把加密貨幣交易所廣泛使用的產品，延伸至美國交易最活躍的一些股票。
擬議中的合約
預計提交給商品期貨交易委員會（CFTC）與證券交易委員會（SEC）的申請，將涵蓋約 60 種與股票及交易所交易基金掛鉤的永續期貨產品。每份合約代表 100 股，最低保證金要求約為名目價值的 15%。
符合資格的標的股票必須具備至少 1,000 億美元的市值，以及至少 4.5 億美元的平均每日交易量。這些要求將使產品範圍初期大致限於超大型公司。
合約將每週交易 5 天、每天 23 小時，並以現金結算，而非實物交割。與傳統期貨不同，永續合約沒有到期日。交易者可以無限期持有部位，而定期支付的資金費率旨在讓合約價格與標的資產保持一致。這種結構將在不要求交付股票的情況下，為符合資格的交易者提供另一種透過保證金交易個股部位的方式。
監管背景
Kalshi 於 2026 年 5 月取得 CFTC 對 Bitcoin 永續合約的批准，並於 2026 年 9 月推出黃金與白銀永續合約。據報導，其加密貨幣永續期貨的名目交易量已達數百億美元。
由於股票屬於證券，擬議中的合約將同時受 CFTC 與 SEC 管轄。根據 2000 年《商品期貨現代化法案》，個股期貨在美國從技術層面而言已合法，但這類產品未能廣泛發展，部分原因在於兩個監管機構共同監管所帶來的複雜性。因此，預期中的申請將使監管機構如何處理股票永續期貨，成為提案下一階段的核心。
業界疑慮
這項提案是在業界及法律層面反對永續期貨的背景下提出。CME Group 於 2026 年 6 月對 CFTC 提起訴訟，指控該機構不當批准永續期貨合約。
Citadel Securities 也表示擔憂，認為股票永續期貨可能形成平行的影子市場，並可能在內線交易、部位申報與投資人保護等方面留下合規漏洞。
Kalshi 另外也在考慮推出農產品永續期貨。該公司目前已提供銅及股票指數永續合約，而據報導，WTI 原油也在考慮中的產品之列。
