預測市場平台 Kalshi 近年來估值飆升至 220 億美元，但其 30 歲的執行長 Tarek Mansour 表示，成功的關鍵在於忽視傳統商業智慧，而非追隨它。

「大多数人得到的最糟糕的建議，就是你应该去尋求大量的建議。這些事情其實沒有任何配方，」Mansour 在近期接受《紐約時報》採訪時表示。「人們過度依賴建議，而人們喜歡給建議，因為這讓他們覺得自己聰明且有力量。這些建議通常大多是垃圾。」

Mansour 與共同創辦人 Luana Lopes Lara 將 Kalshi 打造為擁有 400 萬活躍用戶的平台，並在此過程中成為白手起家的億萬富翁，兩人估計淨資產各約 26 億美元。

在經營公司方面，Mansour 表示他主要透過實做來學習——刻意避開管理類書籍和 Podcast。

「我很大程度上是邊走邊摸索，」他上個月在 Sequoia Capital 的 Podcast 節目上說道。

「我們兩個，可能算是在創業知識上非常不專業的那種人，」Mansour 在談到自己和 Lopes Lara 時說。「我們沒有讀完所有的書，也沒有看完所有的 Podcast。」

從 MIT 同學到億萬富翁金融顛覆者

Mansour 和 Lopes Lara 在 MIT 相識，成為同班同學。他們的履歷上包括 Goldman Sachs、Palantir、Citadel 和 Bridgewater Associates 等公司，兩人原本看似都將在科技和金融領域的知名機構展開待遇優厚的職業生涯。

然而，畢業不到一年，他們便於 2018 年創立了 Kalshi。最初的概念是建立一個金融交易所，讓用戶可以買賣與現實世界事件結果掛鉤的合約。

早期歲月並不平坦。Kalshi 在為其新穎的商業模式尋求批准時，遭遇了重大的監管障礙，Mansour 也坦言曾有無數次想要放棄的念頭。

「每天醒來你都會問自己：『我在做什麼？』」他回憶道。

2020 年，美國商品期貨交易委員會核准 Kalshi 為金融交易所，使其成為首個獲授權直接向美國零售投資者提供事件合約的同類平台。該平台隨後於 2024 年取得提供與美國選舉結果掛鉤合約的批准——這一類別在備受矚目的選舉週期中，為預測市場整體帶來了主流關注，競爭平台如 Polymarket 也報告了交易量的激增。此後，該公司的成長呈指數級：Kalshi 在 2025 年 6 月估值為 20 億美元，到 2026 年 5 月飆升至 220 億美元。今年夏天早些時候，《金融時報》報導 Kalshi 正在探索新一輪融資，可能將公司估值推升至 400 億美元。

如果被要求為其他有抱負的創業者提供建議，Mansour 的訊息很直接：承擔風險。

「盡你所能地去承擔盡可能多的風險，」他說——隨後補充了一個與他一貫對建議的懷疑態度一致的附帶說明：「不要把我的建議當作聖經。」

Kalshi 面臨紐約州潛在 360 億美元罰款

Mansour 對風險的偏好也引來了審視。Kalshi 目前面臨內線交易的指控，以及其合約實質上構成賭博的批評。

上週，紐約州對 Kalshi 提起訴訟，指控該公司經營未經授權的賭博平台。該州要求對每一項未經授權的體育博彩產品處以 10 萬美元的民事罰款，據起訴文件估算，總額可能約達 360 億美元。

此案凸顯了美國監管領域中一個更廣泛且未解的張力：CFTC 在聯邦層面監管衍生品和期貨市場，而各州則保留對其轄區內賭博事務的管轄權。事件合約究竟應歸類為金融工具還是賭注，仍存在爭議，而紐約州等地方層級挑戰的結果，可能形塑整個預測市場行業的監管格局。

在訴訟提起的隔天，Mansour 出現在 CNBC 節目上為 Kalshi 辯護，表示該公司在聯邦法規下運營。

「我認為這裡更有趣的事情是，你有一個行業——預測市場行業——它是顛覆性的，成長快速，消費者正在接受它，而這威脅到了一個對此感到不滿的傳統既得利益行業，」他說。

Kalshi 拒絕了《財星》雜誌進一步置評的請求。

本報導最初刊載於 Fortune.com。