美國聯邦法官駁回了 Gemini 與商品期貨交易委員會（CFTC）罕見提出的聯合動議，該動議要求撤銷這家 Winklevoss 雙胞胎旗下加密貨幣交易所於 2025 年 1 月同意的 500 萬美元和解協議，和解因此完整維持。10 月 15 日的裁決保留了禁止該交易所向監管機構作出虛假陳述的永久禁令，且 Gemini 已支付的 500 萬美元將不會退還。這是罕見的案例：在監管機構從自身的案件中退縮之際，法院堅守立場，而此時正值 CFTC 整體轉向親加密立場。

在裁決中，美國紐約南區地區法官 Alvin Hellerstein 駁回了交易所與監管機構罕見提出的撤銷同意令的聯合請求。Hellerstein 認為，無論是現屆政府下 CFTC 執法重點的轉變，還是該機構執法部門內部不當行為的指控，都未達到重新開啟已簽署判決所需的法律門檻。法官在法院文件中指出，Gemini 是在開審前約三週自願簽署該和解協議的。

「這兩項理由均不足以支持撤銷該和解，」Hellerstein 寫道。

從 2022 年的指控到聯合撤案

這場爭議可追溯至 2022 年，當時 CFTC 指控 Gemini 就一項擬議的 Bitcoin 期貨產品向該機構提供重大虛假或誤導性陳述。雙方於 2025 年初達成 500 萬美元和解，隨後在 5 月聯合提出撤銷和解，令外界震驚，並主張原本的執法行動違反了公平執法原則。

Hellerstein 並未接受這一主張。此類同意令是作為具約束力的法院判決而非非正式協議生效，這也是為何撤銷一項同意令需要跨過極高的法律門檻——正是法官認定本案未能達到的門檻。

裁決保留了禁止 Gemini 向 CFTC 作出虛假或誤導性陳述、以及公開否認和解調查結果的永久禁令——不過該機構曾表示不再執行這項封口式條款。由於 Gemini 已支付 500 萬美元罰款，且雙方此前表示即使動議成功也不會退還，這筆款項仍歸政府所有。結果是，即使監管機構與公司都希望撤銷，案件的調查結果與限制措施仍留在紀錄上。

監管機構改變方向

就在 Gemini 擴展其 CFTC 監管業務之際，這項判決讓交易所背上合規陰影。該交易所最近獲得由 Mike Selig 領導的 CFTC 批准，擴大其預測市場與永續期貨。永久禁令適用於追求成長中的交易所，意味著其 CFTC 監管業務的最新項目，如今與雙方都曾請求法院撤銷的執法命令並存。

這一事件也突顯出 CFTC 對加密貨幣立場的劇烈轉變。該機構近月來積極向產業示好，發出不行動救濟，允許加密應用程式提供受監管的衍生性商品，並提出將加密貨幣交易所納入聯邦監管的計畫——這種較軟性的立場，在本案中卻撞上一位不願改寫已了結且已簽署協議的法官。該機構擬議的監管框架將如何成形，以及在既有執法命令下營運的交易所將如何融入其中，仍是本案留下的一個未解問題。