傑富瑞表示，Emmvee 提早進入 TOPCon 電池領域、在手訂單穩健、業務布局涵蓋太陽光電價值鏈，且資產負債表零淨負債，這些優勢使公司具備良好條件向上整合進入晶錠與晶圓環節，並在中期維持業界領先的獲利能力。

TOPCon（隧道氧化層鈍化接觸）已成為全球太陽能製造的主流電池技術，取代了較舊的 PERC 設計；與此同時，晶錠與晶圓仍是印度本土供應鏈中最薄弱的環節之一——當地模組產能遠超上游產量，缺口持續由進口（主要來自中國）填補。

據消息來源報導，該券商以估值折讓為由，上調了這家再生能源公司的目標價。消息公布後，股價上漲5%。

Emmvee 是一家總部位於班加羅爾的太陽能製造商，於2024年掛牌上市，是印度知名的模組與電池製造商之一。其向上整合的布局與新德里推動太陽能價值鏈本土化的政策方向一致，相關政策包括針對高效率模組的生產掛鉤激勵（PLI）計畫、引導政府支持項目採用國產設備的 ALMM 清單，以及2030年達到500 GW非化石燃料裝置容量的國家目標。

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