亞洲最熱門的AI交易已不再聚焦於首爾和東京。過去兩年大舉買進韓國記憶體晶片股與日本半導體個股的投資人，如今正轉向中國股票衍生品，原因是他們認為北京迅速擴張的科技生態系提供了更具吸引力的估值。

這一轉變在離岸永續期貨市場最為明顯，Hyperliquid與tradeXYZ等平台意外成為全球資金布局中國AI基礎設施、晶片製造與機器人公司的管道。

輪動背後的數據

Unitree Robotics掛牌後24小時內，掛鉤該公司的永續期貨成交量突破1.05億美元。中國記憶體晶片製造商CXMT於2026年7月上市後不久，離岸永續期貨未平倉量約達6,600萬美元。即便在上市之前，CXMT永續合約的日均成交量也已約達1,900萬美元。

亞洲領先資產管理公司之一的Value Partners，自2025年8月起開始出售台灣與韓國的AI持股，將資金重新配置至估值更低的中國企業。2026年初，光是由韓國散戶投資人就向中國半導體與AI類股投入了數億美元。

追蹤上海科創板創新企業的中國科創50指數，2026年初至8月中旬的報酬約為29%，明顯領先大盤滬深300指數。

為何是中國，為何是現在

經歷多年的激烈追價後，韓國與日本的AI相關類股估值已偏高。SK Hynix與TSMC在全球半導體供應鏈中仍占主導地位，但其估值如今已反映這一優勢。

與美國和韓國同業相比，中國的超大規模雲端業者與晶片製造商面臨較低的資本支出需求，這意味著新上市公司可能更快走向獲利。北京的產業政策明確以科技自主為導向，數十億美元資金流向國內晶片製造、AI模型開發與機器人產業。近年來，美國出口管制限制中國取得先進半導體與晶片製造設備，進一步強化了這一推力，加速了供應鏈各環節的國產替代進程。

監管情勢依然複雜。中國當局曾多次打擊投機交易，而利用離岸衍生品規避資本管制的做法處於法律灰色地帶，隨時可能收緊。

永續期貨作為入市管道

永續期貨沒有到期日、提供槓桿，並可在無需中國市場券商帳戶的平台上全天候交易。對於難以直接買賣上海或深圳交易所股票的外國投資人而言，這類合成工具提供了一個兼具流動性與速度的替代途徑。

以加密資產去中心化永續期貨交易所聞名的Hyperliquid，已成為促成此類活動的平台之一。其快速上線新市場的能力——有時在IPO消息公布後數天內即可掛牌——使其相較於需要漫長上市流程的傳統交易所更具結構性優勢。

這一領域的風險真實且層層疊加。無論是來自中國當局或平台所在司法管轄區的監管干預，都可能在一夜之間切斷入市管道。個別永續合約的流動性在市場壓力下可能迅速蒸發，而使這些工具具吸引力的槓桿同時也會放大虧損。科創50指數年初以來29%的漲幅也顯示，部分容易賺到的錢或許已經入袋。對於追蹤此一交易的投資人而言，值得關注的訊號十分具體：中國監管機構是否會對離岸衍生品管道出手、CXMT與Unitree等新上市公司多快能建立獲利紀錄，以及即將登場的中國AI與晶片IPO能否延續2026年迄今的衍生品成交量動能。