英特爾(INTC)股價週一盤前交易上揚，上漲4%至93.31美元，此前摩根大通將這家晶片製造商的評級從「減持」上調至「中性」——儘管該股仍在消化自6月高點以來的急遽回落。「中性」在摩根大通三級評級制度中居中，介於「增持」與「減持」之間。

此次上調伴隨85美元的目標價，低於上週五89.85美元的收盤價，當日英特爾下跌6%。該股現已自6月高點回落36%，跌幅大於半導體板塊整體20%至25%的回調。即便如此，英特爾今年迄今仍上漲143%。

摩根大通：執行力改善

摩根大通表示，英特爾在企業運算與資料中心的執行力已有改善，並將此轉變歸功於接任最高職位的執行長陳立武。該行也指出製程良率與先進封裝方面的進展——這兩項是衡量晶片製造商製造能力的重要指標。

不過，此次上調附帶多項但書。自摩根大通於2022年11月給予「減持」評級以來，英特爾表現落後多家同業，Broadcom與AMD分別領先其115%與148%。同期間，英特爾在x86伺服器CPU市場——即驅動資料中心伺服器的處理器——的市占率從77%降至53%，PC CPU市占率則從81%降至68%。公司預期未來幾季伺服器市占將進一步流失，使其即將公布的季度伺服器市占數據成為近期關鍵觀察指標。

摩根大通也指出英特爾代工業務規模偏小——該部門為外部客戶製造晶片——2026年上半年年化營收勉強達到10億美元。全球最大晶圓代工廠台積電同期營收約為1,500億美元。

該行對英特爾2028年的獲利預估高出市場共識約15%。分析師預期英特爾今年恢復獲利，每股盈餘為1.51美元。

板塊性壓力與公司特定風險

此次評級上調的背景是晶片股的全面抛售。上週五，AMD下跌6%，Broadcom下跌5%，台積電下跌2%，而費城半導體指數(SOX指數)——晶片板塊廣泛使用的基準指標——下滑4%。投資人質疑AI基礎建設的估值、融資環境以及支出能持續多久，這波撤出AI晶片的資金輪動也波及英爾及同業。

英特爾亦面臨公司層面的隱憂。台積電暗示，若英特爾先進封裝產能爬坡不如預期，可為客戶提供支援；此外，英特爾位於以色列Kiryat Gat的廠區也發生爆炸與火災。

其他分析師近期也相繼表態。Tigress Financial引用與Terafab的合作關係，將目標價上調至145美元。Piper Sandler首次給予「中性」評級，目標價110美元；TD Cowen則維持「持有」評級，目標價115美元。根據MarketBeat數據，該股獲得1個強力買入、20個買入、27個持有與2個賣出評級，平均目標價為109.06美元——摩根大通新設的85美元目標價較該平均值低約22%。

近期財報與技術面

英特爾最近一次財報顯示，每股盈餘0.42美元，高於預估的0.21美元，營收成長25.2%至161.3億美元。該股目前交易價格低於其50日均線103.05美元與200日均線101.31美元這兩項廣受關注的趨勢指標。其一年價格區間為32.89美元至142.35美元。

內部人展現一定信心。執行長陳立武於8月11日以每股95美元買入105,263股——金額約1,000萬美元——使其持股增至1,314,669股。另外，Robertson Stephens Wealth Management於第三季加碼6,305股，持股增至32,290股。機構投資人持有該公司64.53%的股份。

週一，隨著投資人消化摩根大通的評級上調，英特爾盤前交易預示上漲3.59美元至93.31美元。

本文基於 CoinCentral 的報導。