Injective 推出 Super Intelligence Compute Index，此基準指標追蹤五款 NVIDIA GPU 的租金費率，並允許交易者透過永續合約在鏈上建立槓桿部位。

GPU 租金價格的股票指數

新指標將五款 NVIDIA GPU 的租金費率整合為單一可交易數值。其運作方式類似股票指數，只是組成成分是晶片的每小時租金價格，而非公司股份。基準指數在傳統金融中扮演同樣的彙整角色，將眾多個別價格壓縮為交易者可追蹤或據此開發產品的單一數值；此處的標的不是公司股份，而是 AI 算力本身的市場價格。

敞口透過永續合約（俗稱 perps）取得——這是沒有到期日的衍生性商品，也是成長於加密市場、並成為交易量最活躍工具之一的合約類型。交易者只要持續注入資金，就能無限期持有做多或做空部位。

操作邏輯很直接：若預期 AI 算力成本上升就做多，若預期下跌就做空。購買算力的企業也可以利用部位對沖支出的波動。這個標的訊號本身具有重要意義：隨著 AI 開發者越來越傾向租用晶片而非直接購買，租金費率成為衡量算力市場緊張程度的即時指標。

H100 市場鋪路在先

此次推出建立在 Injective 先前交易算力價格的基礎上。2025 年 8 月 18 日，該網絡推出了與代幣化 NVIDIA H100 GPU 租金費率掛鉤的永合約市場。研究報告將其描述為首個圍繞該特定標的構建的鏈上永續合約市場。

該市場運行於 Injective 的去中心化交易所 Helix，據報導允許最高 5 倍槓桿。截至 2025 年底，其累計交易量已超過 2.03 億美元。

H100 市場的定價數據由 Squaretower 提供，該公司供應一個每小時更新租金費率的客製化去中心化預言機。預言機是外部世界與區塊鏈之間的橋樑：智慧合約無法自行查詢 GPU 租金價格，因此必須由外部輸入數據，而整個市場的可靠性取決於這項工作做得如何。

特殊押注的一貫模式

新指標是該網絡一系列專門產品的一部分。2025 年 1 月 30 日，該網絡推出 AIX AI Index 永續合約，將 AI 相關加密代幣與 NVIDIA 等傳統股票混合。AIX 讓交易者能夠以主題方式押注 AI 交易。H100 市場接著將焦點收斂至單一晶片的租金價格，而 Super Intelligence Compute Index 則再度擴大視野，涵蓋五款 GPU 而非一款——這一連串演進始終圍繞同一個標的：AI 算力的價格。

對交易者與算力買家的意義

研究報告將 H100 產品定位為同時服務算力買家與雲端服務供應商——這兩個群體站在同一價格的對立面。訓練模型的新創公司擔心租金成本上升，而出租 GPU 的供應商則擔心價格下跌。理論上，一個具流動性的衍生性商品市場能讓雙方鎖定某種程度的確定性。算力是 AI 產業最關鍵的成本項目之一，因此管理其價格的工具——就像航空公司對沖航空燃油一樣——解決的是遠超出加密交易的規劃問題。

這套理論能否成立取決於流動性。超過 2,030 萬美元的 H100 累計交易量只是個開始，認真的企業避險需求很可能需要更深厚的市場深度。將指標分散至五款 GPU 或許能有所助益，因為更廣泛的基準指標可能比單一晶片市場吸引更多參與者。

值得關注的風險

預言機設計是關鍵壓力點。與 Bitcoin 或 Apple 股票不同，GPU 租金價格並未在單一公開交易所報價，指標如何取得、加權與更新其五項費率，將決定交易者對它的信任程度。

另一個問題是算力是否像大宗商品一樣運作。GPU 租金會因供應商、合約期限與地區而異，將這些差異壓縮為單一可交易數值涉及主觀判斷。後續發展將以實際標準衡量：相對於單一晶片市場，五 GPU 指標能累積多少交易量、租金費率快速變動時預言機的表現如何，以及真正的避險者是否會與方向性交易者一同出現在交易的兩端。