印度已啟動代幣化公司債券試點，印度儲備銀行（RBI）與印度證券交易委員會（SEBI）正朝建立發行、持有及結算金融資產的新數位框架邁進。

RBI 行長 Sanjay Malhotra 與 SEBI 主席 Tuhin Kanta Pandey 於 Global Fintech Fest 2026 發布了這項計畫。該項目預計將區塊鏈或分散式帳本技術與 RBI 的央行數位貨幣結合，以支援代幣化證券及其他資產的結算。

這項計畫代表公司債券邁向區塊鏈基礎設施的一步。該技術可能帶來更快的結算、更高的透明度及更廣泛的投資產品取得管道，但其實施仍須遵守適用的監管、託管及投資者保護要求。

Pandey 表示，監管機構正朝「Demat 2.0」邁進，這是一套旨在支援代幣化資產及數位結算的新一代證券基礎設施。他也表示，監管機構正推動預測性市場監管，作為印度證券生態系統現代化工作的一環。

該框架初期可能聚焦於債券，之後再擴展至其他金融工具，包括股票、共同基金單位及電子黃金收據。因此，該框架的發展不僅取決於技術，也取決於監管機構如何界定代幣所有權、將其與現有證券基礎設施連接，以及如何適用身分驗證、託管及投資者保護要求。

代幣化可能擴大投資者取得管道

實體資產代幣化是透過基於區塊鏈的數位代幣，代表與金融或實體資產相關的所有權或經濟權利。就公司債券而言，代幣可以代表與基礎債務工具相關的所有權或債權，而區塊鏈基礎設施則記錄所有權及轉讓。

該技術可能減少發行、結算、票息支付、贖回及其他公司行動所涉及的部分人工流程。智慧合約可以自動化某些功能，讓交易及付款在較少中介機構介入的情況下完成處理。

代幣化也可能實現部分所有權。投資者可以取得大型債券發行中部分份額的曝險，而不必購買完整工具，這可能讓部分固定收益產品更容易被小型投資者取得，並支持分散投資。

在系統符合適用的客戶身分確認、託管及監管要求的前提下，許可制區塊鏈可以為監管機構、發行人及投資者提供帶有時間戳記且可驗證的交易記錄。

更廣泛的實體資產市場受到關注

潛在應用範圍不僅限於公司債券。孟買一場業界討論會的專家表示，代幣化最終可能涵蓋私人信貸、貿易應收帳款、與國庫相關的現金流及其他創造收益的資產。

阿布達比 ADI Foundation 主席 Ramana Kumar A 表示，這項機會不應只從債券代幣化的角度看待。他認為，能夠產生可預測現金流的資產，也可以納入代幣化金融基礎設施。

這類應用可能為目前在銀行存款、儲蓄工具及更複雜的財富管理產品之間可選產品範圍較窄的投資者，創造額外的投資及流動性管道。

不過，市場參與者也強調需要明確的法律及監管定義。在代幣化市場大幅擴張之前，當局需要確切界定代幣所代表的內容、所有權如何獲得執行，以及託管、結算及投資者保護要求如何適用。

金融科技成長伴隨信任疑慮

Malhotra 表示，印度的數位金融轉型在公私部門合作下大幅擴展。他以銀行帳戶、保險覆蓋率、養老金參與度及 UPI 交易的成長為例，說明數位金融已融入日常經濟活動。

他表示，金融科技公司可以協助將金融服務延伸至傳統放款機構一直難以服務的群體，包括女性、農民及小型企業。

與此同時，Malhotra 警告，若沒有公眾信任，快速的技術發展將具有有限價值。他敦促金融科技公司處理不透明、排斥及網路安全等風險，並表示金融及個人資料應以受託責任的方式處理，而不應僅被視為商業資產。

Malhotra 也呼籲強化營運韌性、業務持續性及網路安全。他認為，這些應被視為核心責任，而不是需要盡量削減的費用。

他告誡企業，不要圍繞監管分類之間的空隙建立商業模式，也不要在尋求監管明確性之前就快速擴張。

根據 Malhotra 的說法，印度金融科技生態系統在全球排名第三，去年吸引了 $2.4 billion 的資金。該國也擁有 30 家本土獨角獸企業。

RBI 行長表示，印度在金融普惠及可互操作數位基礎設施方面的經驗，可能適用於其他市場。他補充說，央行將金融科技公司視為採用新興技術的策略合作夥伴，同時維持金融穩定及公眾信任。

來源：CoinTrust