印度政府公債寫下FY27財年最差單週表現:由印度儲備銀行(RBI)鷹派政策會議紀錄引發的拋售,因海外印度人存款避險機制提前關閉及原油價格飆升而進一步加劇;後者升高了印度國內的通膨疑慮與升息擔憂,最終導致債券殖利率顯著上升。

印度儲備銀行為該國中央銀行與貨幣主管機關,在彈性通膨目標架構下運作,由六人組成的貨幣政策委員會以4%的消費者物價通膨率為目標設定利率。其政策會議紀錄記載利率決策背後的討論過程,深受固定收益投資人密切關注。政府公債殖利率與價格呈反向變動,因此債市持續拋售會推升殖利率——而由於主權債殖利率是該國大部分企業與零售借貸定價的基準,政府公債市場的廣泛波動,其影響力遠超出固定收益投資人的範圍。此外,印度的原油需求絕大部分仰賴進口,使全球油價成為國內通膨預期的重要變數,進而影響以通膨為目標的央行之利率展望。印度財年由4月起至次年3月止。

另一方面,印度大型民營銀行之一的ICICI銀行已採取重大舉措,將海外借款上限提高一倍至50億美元,此舉強化了該行運用國際籌資管道的能力。此類上限規範銀行可向海外放款機構與債券投資人募集的金額,因此提高上限為後續美元計價債券的發行創造了空間。此一措施是在先前的換匯機制關閉之後推出。在該管道終止後,印度各銀行正加緊努力,目標透過貸款與債券合計籌集至少50億美元。迄今為止,ICICI銀行已成功發行超過20億美元的美元計價債務;而銀行業其餘籌資進展如何,加上全球原油價格走向及RBI未來政策溝通的語氣,則構成本週事件留下的待觀察議題。

來源:Economic Times Markets