新加坡物流與供應鏈管理協會會長 Raymon Krishnan 博士探討了物流業日益擁抱指數掛鉤貨運合約的做法，究竟是解決了一個問題，還是同時製造了另一個問題。

物流業一直在因應各種顛覆性變革而不斷演進。無論是全球化、數位化，還是 COVID-19 疫情帶來的前所未有的衝擊，每一次重大事件都迫使供應鏈重新思考其運作方式。近年來最重大的發展之一，是圍繞指數掛鉤貨運合約的討論日益熱烈——這類合約將運費與公開市場基準掛鉤，如 Freightos 波羅的海指數（Freightos Baltic Index）、Drewry 世界貨櫃指數（Drewry World Container Index）或 Xeneta 航運指數（Xeneta Shipping Index），而非在合約期內固定價格。

這些合約無疑解決了傳統固定費率合約長期以來存在的問題。透過讓運費隨市場條件浮動，它們減少了頻繁重新談判的需求，提升了定價透明度，並降低了市場劇烈波動時發生合約糾紛的可能性。過去十年間，數位化貨運費率指數的蓬勃發展使即時基準比較日益普及，加速了其在主要貿易航線上的採用。

疫情期間，許多持有長期合約的託運人發現，隨著現貨費率攀升至歷史高點，他們無法確保艙位——在某些航線上，貨櫃運費較疫情前飆升了五倍以上。固定價格合約在商業上變得不可持續，託運方與承運方之間的關係也因各自尋求保護自身利益而日趨緊張。指數掛鉤定價作為一種實用方案應運而生，自動根據市場變動調整運費，使合約在價格上漲或下跌時均能保持商業上的可行性。

業界執著於運費的風險

然而，這種做法引發了一個關鍵問題：我們是否在解決一個問題的同時，無意中製造了另一個問題？

指數掛鉤合約最大的風險在於，它們往往強化了業界對運費的執著。傳統長期合約旨在平抑市場波動，而指數掛鉤定價不僅未能緩衝波動，反而實質上獎勵了波動。它未能鼓勵圍繞承運能力、營運卓越性、船期可靠性、設備可用性、客戶服務和供應鏈韌性等議題進行討論，反而使運費指數成為每一次商業談判的核心。實際上，價格成了產品本身。

這種轉變可能對採購團隊評估解決方案合作夥伴的方式產生深遠影響。對許多採購專業人員而言，成功與否的主要衡量標準是費率高於還是低於行業基準，而非合作夥伴能否持續交付對內外部客戶最為重要的成果。

託運方與承運方關係的數十年啟示

指數掛鉤定價有可能從根本上重塑商業關係。Krishnan 博士在行業中擔任貨運承攬業者、託運人，現為顧問和教育工作者，累積了三十餘年的經驗。他始終倡導，成功的託運方與承運方合作夥伴關係建立在互信、實際貨量和長期規劃的基礎之上。各方都接受市場會隨時間波動，但合作關係本身在波動中提供了穩定性。

他在 2007–2009 年全球金融危機期間擔任物流經理時親身經歷了這一動態，並在 2020–2023 年疫情期間再次目睹。在這兩個時期，共同的承諾使合作夥伴關係得以穿越極端波動。相比之下，指數掛鉤合約可能用交易型思維取代這種承諾，使商業關係日益依附於某一指數。

貨運是一種衍生需求。它存在的目的是在日益複雜的全球供應鏈中高效地運送貨物，而非單純優化貨運定價。

如果高層討論被指數、基準和定價模型所主導，業界將面臨一個切實的危險：忽視真正使世界級供應鏈脫穎而出的能力，包括：

• 船期可靠性
• 預測準確性
• 數位整合
• 庫存優化
• 風險管理
• 碳排放減量
• 營運韌性

在承運人和貨運承攬業者面臨日益增大的壓力、需在歐盟《企業永續發展報告指令》（Corporate Sustainability Reporting Directive）及國際海事組織（IMO）溫室氣體減排策略等框架下履行排放報告義務之際，這一擔憂尤為切題——這些義務在很大程度上依賴於交易型、指數驅動關係可能無法培育的營運協作與資料共享。

成果導向合約的理念

物流合約的下一步演進不應僅聚焦於貨運價格如何決定，而應關注商業協議旨在獎勵什麼。合約可以將商業誘因不僅與市場定價掛鉤，還與可量化的服務成果掛鉤，例如準時交貨率、設備可用性、排放減量、預測準確性、中斷應變時間和數位資料品質。

這類協議將鼓勵強化整個供應鏈的行為，而非僅追蹤貨運市場的波動。物流業已投入大量心力使定價更加透明、合約更加可持續，這些進展值得肯定。然而，透明度應始終是手段，而非目的本身。

獲得最佳運費的企業和供應鏈不會引領下一代全球貿易。建立最具韌性、最富協作精神且以客戶為中心的供應鏈者才能做到。指數掛鉤合約或許能解決昨日不可執行貨運協議的問題，但現在的挑戰是確保它們不會成為明日的隱患——一個優化貨運價格而非供應鏈績效的不必要拐杖。