ImmunityBio(IBRX)股價於2026年9月29日收於8.83美元,當日漲幅超過12%。這家生物科技公司的股價過去一個月已上漲逾11%,近十二個月更飆升超過256%,這波漲勢吸引了在生物科技板塊尋找潛在機會的機構投資者的關注。

其中之一便是Green Ash Partners,其旗下GA-Courtenay Special Situations Fund在2026年第二季致投資人信函中將ImmunityBio列為重點持倉之一,據Yahoo Finance報導。此類信函是外界了解機構投資人如何評估一家公司的少數公開窗口,而這封信詳述了該基金布局背後的算術邏輯。

該基金的投資論點以ImmunityBio的製造基礎設施為核心。信中指出,該公司每年可生產100萬瓶Anktiva——其主要治療產品,每劑定價35,000美元。僅憑此產能以及Anktiva現有的法規許可,該基金估算年度可觸及營收機會超過58億美元。基金同時指出該藥物追蹤毛利率高達99%。由於這些數據來自基金的分析而非公司指引,它們將製造規模與獲利能力定位為支撐外界看好該股的關鍵指標。

超越現有市場的擴張潛力

該基金的營收預測遠超此基準。Anktiva已獲得肺癌治療的國際授權,基金預期美國批准可能於2028年前實現。若該法規許可成真,基金預測該藥物的總可觸及市場每年可能超過430億美元,此預測基於各適應症的審慎定價假設。兩個數字之間的差距凸顯出該基金的長期規模估算有多大程度取決於一項尚未取得的法規結果。

ImmunityBio本身則持續採取積極的合作策略。公司與Accord Healthcare結盟,旨在將Anktiva的可及性展至30個國家,涵蓋英國、歐盟成員國、挪威、冰島及列支敦斯登。Accord計劃部署超過100名專業人員,涵蓋銷售、醫學事務及行銷職能以支持上市。ImmunityBio同時在都柏林設立愛爾蘭營運實體,以促進歐洲分銷業務。此商業基礎設施上線的速度,為推動進展提供了具體的指標。

創辦人Patrick Soon-Shiong表示,公司的目標是透過完成一項針對BCG未經治療(BCG-naïve)患者的隨機臨床試驗來擴大Anktiva的可及性。此定義涵蓋未曾接受BCG免疫治療、或在先前治療後出現晚期復發的膀胱癌患者。因此,該試驗的完成里程碑是值得關注的進展,因為創辦人已將其與擴大患者可及性直接掛鉤。

此外,ImmunityBio取得Anktiva與BCG併用的歐盟授權。此法規里程碑是在沙烏地阿拉伯當局鼓勵公司提交其重組BCG療法申請以解決治療供應短缺之後不久達成。

持續進行的臨床開發

這家生物科技公司仍與沙烏地監管機構就Anktiva與免疫檢查點抑制劑療法於多種癌症類型中的組合進行持續討論。上個月,沙烏地監管機構加速批准Anktiva用於轉移性非小細胞肺癌及BCG無反應膀胱癌適應症。疊加於歐洲許可之上,這些批准顯示公司的法規版圖正同時在多個司法管轄區擴張——與基金產能營收估算所依據的廣度一致。

在臨床研究方面,ImmunityBio已啟動一項結合N-803、pembrolizumab及enfortumab vedotin的1b期研究。該研究招募經診斷為未經治療的轉移性尿路上皮癌患者——這是膀胱癌的一種晚期形式。研究採單臂設計,對所有參與者施用相同的藥物組合,並採開放標籤形式,即醫療專業人員及患者均知曉所接受的治療方案。

該試驗於2025年10月14日首次提交,文件最近一次修訂於2026年9月21日,顯示正向試驗點啟動程序推進。研究仍處於準備階段,尚未開始招募患者;利害關係人可透過ClinicalTrials入口網站追蹤研究計畫的進展。從準備工作邁入正式招募將是該計畫下一個可見的步驟。

ImmunityBio目前市值為93.5億美元,其股價52週區間介於1.95美元至12.43美元之間。此區間——低點與高點之間超過六倍的差距——凸顯了過去一年吸引機構關注的重新定價幅度。

來源:Blockonomi