國際貨幣基金組織（IMF）認定，薩爾瓦多近期的比特幣增持並未動用公共資金。IMF 工作人員表示，該國新增的比特幣來自私人和捐贈，而非政府資金——這項結論之所以重要，是因為它洗清了薩爾瓦多暗中違反其 14 億美元貸款計畫條款的嫌疑。

IMF 的說明

2026 年 9 月 3 日，IMF 工作人員在與薩爾瓦多達成工作層級協議後發布聲明（IMF 新聞稿）。工作人員表示，沒有任何公共資源被用於增持該國的比特幣。

IMF 指出，薩爾瓦多提供的文件顯示，自第一次審查以來新增的比特幣均屬私人捐贈。簡單來說，這些幣是外界贈與該國的；政府並未動用納稅人的錢購買。

工作人員還表示，除已記錄的捐贈外，預期不會有進一步的比特幣增持。法新社（AFP）的一則報導呈現了相同結論：IMF 滿意於這些流入來自捐贈而非國家資金。

措辭上需注意：雖然部分標題使用了「購買」一詞，但 IMF 描述的是由捐贈解釋的增持，而非經證實的政府買入。聲明並未透露捐贈者身分，也未說明收到的比特幣確切數量。

資金來源為何重要

薩爾瓦多的貸款附帶嚴格的比特幣規定。IMF 於 2025 年 2 月 26 日核准這項為期 40 個月的擴展基金機制時，設定了 SDR 10.3392 億（約 14 億美元）的額度，將接受比特幣定為自願性質，並限制公共部門的比特幣活動。

擴展基金機制（EFF）是與改革掛鉤的多年期 IMF 貸款。若一國以國家資金購買比特幣，可能違反貸款條款。這正是資金來源（而非比特幣本身）構成事件核心的原因。

這種緊張關係源自薩爾瓦多的歷史：該國於 2021 年將比特幣定為法定貨幣，成為全球首例，並在 Nayib Bukele 總統任內開始囤幣。兩年後的 IMF 安排要求該國在這項政策與財政紀律之間取得平衡。

壓力隨時間累積。2025 年 5 月 27 日，IMF 工作人員表示，所有政府錢包持有的比特幣總量應維持不變，且公共部門應逐步退出其在 Chivo 錢包（國家支持的比特幣應用程式）中的角色。當錢包持倉仍然增加時，IMF 要求提出解釋——而捐贈的認定就是這個解釋。它使薩爾瓦多在不改變比特幣立場的情況下維持合規。

聲明如何契合薩爾瓦多更廣泛的比特幣計畫

涉及的資金是具體的。若 IMF 執行董事會核准第二次與第三次合併審查，薩爾瓦多將獲得約 1.4 億美元，相當於 SDR 1.0196 億。

這將增加該國已提取的金額。IMF 已於 2025 年 6 月 27 日完成第一次審查，釋出 SDR 8,616 萬，使累計撥款達 SDR 1.7232 億。

綜合來看，這一時間軸顯示了比特幣澄清的重要性：實際的貸款撥付取決於薩爾瓦多遵守比特幣限制，而捐贈的認定讓這筆資金得以持續流入。

聲明發布時，比特幣報 80,941 美元，24 小時上漲約 4.15%，恐懼與貪婪指數為 74，處於「貪婪」區間。

薩爾瓦多的做法仍與大型金融機構擁抱比特幣的方式有所不同。傳統機構如今提供受監管的管道，例如渣打銀行的機構級比特幣現貨交易，以及 Hargreaves Lansdown 開放比特幣 ETN 交易的計畫。另一些機構則選擇單純持有，例如 Remixpoint 出售其他代幣但保留比特幣。

後續觀察重點

這則新聞傳達的關鍵訊號在於合規而非價格：薩爾瓦多是在 IMF 安排的框架內運作，而非與之對抗。下一個里程碑是 IMF 執行董事會的表決，將決定約 1.4 億美元的撥款是否釋出。在此之後，這項 40 個月計畫的後續審查將檢驗不再增加公共部門比特幣持倉的承諾能否延續至安排結束。

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