國際能源署（IEA）大幅下修其2026年全球石油供應預測，目前預計今年產量將下降430萬桶/日（bpd），因霍爾木茲海峽持續關閉——全球石油消費量約有五分之一通常經由該海峽運輸——將全球市場推向更深層的供應短缺。

修正後的展望遠較該機構7月預測的370萬桶/日降幅更為嚴峻。全球供應量將降至1.0202億桶/日，為國際能源署迄今對2026年的最低預測值。目前預計全年供應將較需求短少127萬桶/日，而該機構7月預測所暗示的缺口為86萬桶/日。

本季的供應不足將更為顯著。國際能源署現預期7月至9月間將出現180萬桶/日的缺口，較7月預測下修100萬桶/日，為2021年第四季以來最嚴重的季度石油供應短缺。

根據國際能源署的資料，中東石油裝載量曾在7月初短暫回升至戰前水準，達到2,000萬桶/日，但隨後在當月稍晚降至1,200萬桶/日。整個7月，中東產量仍較戰前水準低830萬桶/日。

該機構指出，以下因素持續令全球供應低於需求：霍爾木茲海峽關閉、美國封鎖伊朗出口、曼德海峽——連接印度洋與蘇伊士運河及地中海的第二個關鍵航運咽喉——遭受攻擊，以及哈薩克CPC混合原油出口減少。CPC混合原油是哈薩克的主要出口原油，透過CPC管道輸送至黑海。

供應中斷也正在壓抑消費。國際能源署現預計今年全球石油需求將萎縮160萬桶/日，高於7月預測的約100萬桶/日降幅。高昂的油價與精煉燃料供應有限，迫使消費者減少用油，尤其在亞洲及中東地區。

煉油能力已成為一項重大瓶頸。7月全球原油加工量較去年同期下降500萬桶/日。在烏克蘭無人機攻擊後，俄羅斯煉油廠開工率仍接近20年來低點的390萬桶/日，俄羅斯燃料出口量暴跌至140萬桶/日，幾乎為2025年7月水準的一半。

長期的供應短缺正在消耗全球庫存。國際能源署估計，自伊朗戰爭爆發以來，全球庫存已減少4.1億桶。觀測庫存於7月跌破79億桶，為2025年4月以來首次低於該門檻。

展望2027年，該機構預測供應量可能超出需求461萬桶/日。然而，該預測是以中東敵對行動緩和及受干擾的石油流量恢復為前提。

國際能源署最新的評估進一步證明，中東石油流量已恢復正常的美國說法並不成立。美國能源部長克里斯·萊特（Chris Wright）週二表示，區域石油總流量平均約為1,500萬桶/日，且週日已超過戰前水準。然而，Kpler表示其船舶追蹤數據無法與這些數據相符，美國能源資訊局（EIA）則表示霍爾木茲海峽的通行仍然受到嚴重限制。

國際能源署的評估可見於其2026年8月石油市場報告。

作者：Michael Kern，Oilprice.com