Hyperliquid 的去中心化永續合約交易所已達成一項重大里程碑，代幣化實體世界資產（RWA）首次成為該平台的主導類別。根據 Blockworks 分析數據，RWA 交易在 7 月 13 日至 7 月 19 日期間創下 251 億美元的交易量，超越了 Hyperliquid 上所有其他資產類別的總和。

該數據佔 Hyperliquid 每週總交易量 482 億美元的 52%。ARK Invest 研究總監 Lorenzo Valente 在一篇 X 貼文中強調了此里程碑的規模，指出 Hyperliquid 的 RWA 市場單獨就已超過所有其他去中心化交易所（DEX）的加密永續合約交易量總和。

RWA 交易量在 Hyperliquid 永續合約市場領先

此里程碑專屬於 Hyperliquid 的永續合約交易所，交易者在該平台上交易的是連續合約，而非具有到期日的工具。Blockworks 7 月 13 日至 7 月 19 日的每週數據顯示，代幣化 RWA 成為該平台單一最大的交易量驅動力——對於一個在更廣泛的加密貨幣生態系統中持續獲得關注的類別而言，這是一個轉折點。

Valente 的比較——Hyperliquid 上的 RWA 交易量超過所有其他 DEX 的加密永續合約交易量總和——突顯了活動如何日益集中於永續合約交易平台上的代幣化、與鏈下資產連結的工具。雖然 DEX 永續合約並非新鮮事，但對 RWA 的顯著權重傾斜表明，資金和流動性正日益被與實體世界資產掛鉤的代幣化權益所吸引，而非局限於原生加密商品。

更廣泛的 RWA 採用加速成長

此交易量紀錄伴隨著底層 RWA 市場的更廣泛成長。報告中引用的 RWA.xyz 數據顯示，RWA 持有者在過去一個月內成長了 32%，達到 125 萬名使用者。同期，代幣化 RWA 的總價值成長了 3.5%，達到 367 億美元。

這些數據為交易量激增提供了更廣泛的背景，因為它們追蹤的是參與度和代幣化價值，而不僅是短期交易所成交量。交易量可能每週波動較大，而持有者成長和代幣化總價值則是 RWA 是否在單一時期的高市場活躍度之外仍被使用的獨立指標。

每週交易主導地位與持有者數量和代幣化總價值的月度成長相結合，指向短期內需求的持續性，不過市場參與者正密切關注此趨勢是否能延伸至 7 月 13 日至 7 月 19 日的時間範圍之外。

加密應用程式中的營收與排名

Hyperliquid 的營收為交易量激增是否轉化為可衡量的經濟活動提供了額外的背景。DefiLlama 數據顯示，Hyperliquid 在過去一週創造了 760 萬美元的營收，在所有加密應用程式中排名第三。

領先 Hyperliquid 的兩個應用程式是穩定幣發行商 Tether 和 Circle，分別創造了 1.12 億美元和 4,500 萬美元的營收。此排名將一個以 RWA 為核心的永續合約交易平台置於與穩定幣生態系統基礎領域直接競爭經濟重要性的位置——這些領域被廣泛視為鏈上交易的核心基礎設施。

產業領袖描述「結構性轉變」

加密貨幣和傳統金融領域的知名人士越來越將鏈上 RWA 的成長描述為生態系統層級的轉變。Circle 共同創辦人暨執行長 Jeremy Allaire 將 Hyperliquid 上不斷成長的 RWA 交易形容為加密貨幣市場的「重大結構性轉變」。在週五的一篇 X 貼文中，他將此發展定位為從「投機內生數位商品」轉向交易與外部實體世界資產掛鉤的工具。

其他產業人士也對永續期貨作為一種工具類別表達了類似的發展軌跡。7 月稍早，Pantera Capital 提出永續期貨可能成為超越加密領域的主導交易工具，並列舉了其相對於傳統衍生品的結構性優勢，包括 24/7 交易、無合約到期、簡化的持倉管理以及連續價格發現。

監管與競爭格局

監管和競爭態勢也在加劇。報告引用了紐約證券交易所母公司洲際交易所（ICE）及其執行長 Jeffrey Sprecher 呼籲監管機構為推出 24/7 鏈上永續期貨合約建立「公平競爭環境」。如果鏈上永續合約持續吸引主流流動性，市場參與者預期將尋求在提供連續交易和自動結算的各個交易平台之間獲得一致的規則。

更廣泛的代幣化計畫已經在將傳統市場基礎設施概念整合到區塊鏈環境中。3 月，NYSE 與代幣化平台 Securitize 合作，開發旨在實現 24/7 交易和結算的區塊鏈股票交易基礎設施。

雖然這些計畫與 Hyperliquid 的永續合約市場不同，但綜合來看，它們展現了一個更廣泛的模式：代幣化資產正從概念性應用場景轉向活躍交易和基礎設施開發，涵蓋加密原生和傳統金融兩個管道。此比較也凸顯了監管機構和現有交易所為何密切關注：連續的鏈上市場可能模糊加密原生交易平台與傳統市場基礎設施之間的營運界線。

Hyperliquid 的 RWA 交易量份額能否維持在 7 月 13 日至 7 月 19 日的期間之後，以及平台營收能否隨著 RWA 持有者和代幣化總價值的成長而持續擴大，將受到密切關注。此轉變的長期可持續性——以及監管機構對 24/7 鏈上衍生品交易的回應——很可能將決定這是市場結構的持久變化，還是暫時的流動性輪動。