隨著美國現貨 ETF 資金流出增加，Hyperliquid 的 HYPE 代幣正在測試關鍵支撐區間，而該協議仍持續產生可觀的手續費，並將大部分收入投入 HYPE 回購。Hyperliquid 營運一個永續合約去中心化交易所，HYPE 是其原生代幣。永續合約是沒有到期日的衍生品合約，是加密市場中交易最活躍的工具之一，也是 Hyperliquid 這類去中心化交易平台與中心化交易所競爭的板塊。

在 10 月 25 日的日線圖上，HYPE 交易價格約為 75.79 美元，延續自 9 月接近 98 美元歷史高點以來的回落走勢。該代幣當日開盤接近 76.59 美元，最高觸及 76.81 美元，隨後跌至 75.64 美元，在圖表截取時下跌約 1%，目前較 9 月 23 日創下的 97.96 美元歷史高點低約 22%。

長線圖表仍呈現低點墊高的型態，但短期結構已經轉弱。價格正在測試先前介於 74 至 77 美元之間的阻力區，而上升趨勢線位於更下方的 70 美元出頭。

HYPE 測試關鍵的 75 美元支撐區

目前需要關注的價位是 74 至 76 美元。該區域在今年稍早曾扮演阻力角色，之後 HYPE 突破上行。前阻力轉為支撐是技術分析中最受關注的現象之一，這也是該區域備受矚目的原因。如果該區域守住支撐，低點墊高的結構將保持完整，再次挑戰 80 美元將成為可能。買盤能否以日線收盤方式守住該區域，將有助於決定代幣下一步的方向。

分析師 MrTranquility 於 10 月 23 日在 X 上以 @MstrTranquility 帳號發文表示，HYPE「看起來在下方還有一些未完成的事」。他稱 75 美元的頸線為需要關注的價位。他認為，若失守該位置，可能開啟通往 70 美元、接著 60 美元和 50 美元的路徑。他說，如果守住，空方可能反而成為出場流動性。

$HYPE looks like it has some unfinished business below

That $75 neckline is the level to watch

Lose it, and $70 → $60 → $50 could be on the table

If we hold it, and the bears might become the exit liquidity

Either way, somebody's getting humbled here pic.twitter.com/m1Dq6hluIN

— MrTranquility (@MstrTranquility) October 23, 2026

動能偏弱。日線 RSI 為 35.07，接近超賣區。MACD 也偏空，兩條線皆向下，柱狀圖位於零軸之下，顯示空方仍掌控短期走勢。

若日線收盤跌破 74 美元，位於 70 至 72 美元的上升趨勢線將成為焦點。上行方面，HYPE 首先需要收復 80 至 82 美元，其後阻力位於 88 至 90 美元，也就是 9 月高點之前的位置。

ETF 資金流出使機構需求降溫

美國現貨 Hyperliquid ETF 的需求已經降溫。這三檔基金——Grayscale 的 HYPG、Bitwise 的 BHYP 和 21Shares 的 THYP——在 10 月 23 日錄得零淨流入。前一個交易日，Bitwise 的 BHYP 流出約 700 萬美元，21Shares 的 THYP 流出約 90 萬美元。

現貨加密 ETF 將標的代幣包裝於可透過傳統券商帳戶交易的載體中，其每日資金流向是衡量機構對特定資產需求最受關注的指標之一。過去五個交易日，Bitwise 流失約 1,880 萬美元，21Shares 流失約 1,080 萬美元。儘管如此，這三檔基金仍持有約 3.9 億美元的淨資產，自 5 月推出以來共吸引約 3.1 億美元的總淨流入。其中 Grayscale 的 HYPG 佔 1.519 億美元，Bitwise 吸收 1.255 億美元，21Shares 為 3,180 萬美元。

協議收入持續支應 HYPE 回購

協議本身依然活躍。鎖倉總值（即平台上的存款資產規模）接近 82 億美元，30 天內下降約 8%。這仍遠高於 6 月底錄得的 57 億美元，但低於 9 月創下的 90.7 億美元紀錄。

Hyperliquid 過去 30 天產生約 8,090 萬美元手續費和 6,450 萬美元收入。其援助基金（Assistance Fund）將大部分收入用於在公開市場買入 HYPE。這類與收入掛鉤的回購是一些代幣協議用來將平台收益回流至代幣市場的機制，而且由於 Hyperliquid 的買入紀錄記錄在鏈上，可以獨立驗證。鏈上數據顯示，過去 30 天約有 6,390 萬美元的代幣被買入，該基金目前持有約 4,820 萬枚 HYPE。

Ripple Prime 也已擴展至與 Hyperliquid 掛鉤的現實世界資產永續交換合約。該服務涵蓋超過 100 個市場，包括股票、指數、ETF、金屬、能源和外匯。這些交換合約以 Hyperliquid 上架的 Trade.xyz 永續期貨為標的，做市商 Virtu 已在使用該產品。在可用的情況下，客戶可以 RLUSD 作為抵押品。該產品將 Hyperliquid 的觸角從加密原生資產延伸至傳統市場。

代幣解鎖是指先前依歸屬計畫鎖定的配額在特定日期釋出，增加流通供給。Hyperliquid 的下一次核心貢獻者解鎖定於 11 月 6 日，屆時約有 992 萬枚分配給核心貢獻者的 HYPE 將被釋出。在 74 至 76 美元區間附近的日線收盤、下一批 ETF 資金流數據，以及 11 月 6 日的解鎖之間，接下來的交易日提供了多個具體的觀察數據點。

來源：CoinCentral