數據顯示 Hyperliquid (HYPE) 5bp 訂單簿深度一年內下降 84.6%

COINOTAG — 2026年11月11日

Hyperliquid (HYPE) 的價格走勢本季度佔據了大多數頭條，但更劇烈的變化發生在平台的訂單簿上。據交易員 Matteo 週三在 X 上發布的分析，截至 2026 年 11 月 1 日的十二個月內，中間價 5 個基點範圍內的美元深度中位數下降了 84.6%。

5bp 深度指標衡量的是中間價附近狹窄區間內——本例中為 0.05%——掛單的美元價值。它是衡量盤口最頂層流動性的標準指標：數值越高，在不顯著推動市場的情況下，越是能在現行價格附近執行更大的訂單規模。84.6% 的降幅表明，聚集在價差最緊密部分的報價較一年前明顯變薄。這種變薄的實際影響體現在執行質量上：0.05% 區間內的美元價值減少後，同等規模的訂單在中間價附近能匹配到的報價更少，相較於一年前更深的訂單簿，機械性地提高了交易的价格影響。

Hyperliquid 是一家去中心化永續合約交易所，在其自有 Layer 1 區塊鏈上運行鏈上中央限價訂單簿，HYPE 為其原生代幣。由於訂單簿型場所依賴做市商提供緊密價差報價——而非自動做市商模式的池化流動性——盤口最頂層深度直接反映了活躍參與者在最緊密價位上提供的流動性規模。這也使得深度衡量的是報價行為而非場所的固定屬性：在訂單簿交易所，盤口最頂層的規模會隨做市商擴大、收緊或撤回報價而變動，這正是分析師長期追蹤此類數據，而非將任何單一讀數視為永久狀態的原因。

由於 84.6% 的數字反映的是截至 2026 年 11 月 1 日的測量結果，需要對同一指標進行後續讀數，才能顯示同比的變薄是持續、企穩還是開始反轉。

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