Hut 8 Corp.（HUT）的股票在 2026 年的交易區間相當寬廣，股價從約 44 美元波動至約 133 美元。從年内低點到高峰的漲幅約為 200%。

截至撰稿時，Hut 8 股價在 108 美元附近交易，較年初上漲約 128%。在該公司與一家未具名的科技巨頭簽訂價值 98 億美元的 15 年租賃協議後，漲勢進一步加速。

Hut 8 從比特幣挖礦轉向 AI

Hut 8 執行長 Asher Genoot 接受 CNBC 採訪時表示，公司近期的市場表現證明了其從比特幣挖礦轉向人工智慧基礎設施的策略是正確的。

Genoot 表示，這一轉型已經為股東創造了實質價值。公司最新的協議將為 Hut 8 位於德州的人工智慧數據中心園區 Beacon Point 新增 704 百萬瓦的容量。該合約預計每年產生約 6.53 億美元的營收。

Genoot 還指出，一年前 Hut 8 尚未擁有任何能產生營收的 AI 協議。如今公司的 AI 服務合約積壓量已增長至約 270 億美元，年化 EBITDA 達到約 17.5 億美元。

這一轉型使 Hut 8 成為越來越多利用現有電力基礎設施和電網連接來支援 AI 及高效能運算的前加密貨幣礦企之一。Core Scientific 和 Iris Energy 等公司也採取了類似策略，主因是 AI 託管每百萬瓦帶來的營收遠高於比特幣挖礦。

Hut 8 的比特幣挖礦業務已分拆

Hut 8 過去主要以其比特幣挖礦業務聞名，但目前已不再直接經營該業務。

2025 年 3 月，Hut 8 將其比特幣挖礦業務分拆為 American Bitcoin Corp.（ABTC），後者的股票現已獨立交易。Hut 8 在新公司中保留了多數股權。

Eric Trump 和 Donald Trump Jr. 也是 American Bitcoin 的股東之一。

Hut 8 將業務重心轉向 AI 基礎設施，而 ABTC 則繼續專注於比特幣挖礦。該公司持續擴大其挖礦機隊並增加比特幣持有量。

然而，該策略至今尚未為外部股東帶來回報。American Bitcoin 的股價自 2026 年初以來已下跌超過 76%。

據報導，ABTC 股價的下跌使 Eric Trump 的持股價值蒸發超過 6 億美元。相比之下，Hut 8 自採用 AI 為核心的策略以來表現大幅領先。

ABTC 面臨的困境也反映了比特幣挖礦行業整體的壓力。2024 年 4 月的減半事件將區塊獎勵從 6.25 BTC 降至 3.125 BTC，壓縮了全行業的利潤率，加劇了未實現收入來源多元化礦企的財務壓力。

Hut 8 與 American Bitcoin 股價走勢背道而馳

Hut 8 和 American Bitcoin 的股價走勢呈現截然不同的方向。

Hut 8 股價上揚，因投資者評估其 AI 數據中心合約的潛在價值。而 American Bitcoin 則在挖礦行業疲軟的環境以及對其擴張策略能否實現盈利的擔憂中掙扎。

這種分化凸顯了市場對 AI 基礎設施業務與傳統加密貨幣挖礦公司的估值差異。

Hut 8 面臨電力成本審查

儘管策略轉型表面上取得成功，Hut 8 仍因大型數據中心對電價的潛在影響而遭受批評。

Genoot 反駁了《紐約時報》一篇報導，該報導將 PJM Interconnection 地區增加 63 億美元的電費帳單歸因於數據中心需求增長。PJM 負責營運橫跨美國 13 個州及華盛頓特區的電網。

該報導將電費上漲與 PJM 於 6 月 30 日舉行的容量拍賣聯繫起來。

「這不是真的，」Genoot 在一次直播訪談中表示。

他表示，包括 Hut 8 在內的大多數數據中心營運商自行承擔電網升級和能源基礎設施的費用，而非將這些成本轉嫁給消費者。

隨著 AI 公司競爭有限的電力供應，數據中心電力消耗的爭論已具有更廣泛的意義。多個地區的電網營運商已報告創紀錄的需求預測，部分數據中心項目在新電力連接方面面臨長達數年的延遲。

分析師質疑 Hut 8 的 AI 時間表

並非所有分析師都認同 Hut 8 管理層的樂觀態度。

根據 Seeking Alpha 對 Hut 8 2026 年第一季度業績的分析，該公司報告淨虧損 2.53 億美元，且其數位基礎設施部門的利潤率為負值。

該分析指出，Hut 8 可能要到 2027 年第二季度才能從其 AI 業務中產生有意義的利潤。

這一時間表帶來了執行風險。Hut 8 已簽署價值數十億美元的合約，但公司仍需建設所需的基礎設施，並將這些協議轉化為經常性收入。

關鍵考驗在於將合約積壓量轉化為營收

Hut 8 和 American Bitcoin 如今代表了兩個截然不同的業務方向。

Hut 8 正致力於將自身定位為一家以長期數據中心合約為支撐的 AI 基礎設施公司。American Bitcoin 則繼續專注於挖礦產能和累積 BTC。

核心問題在於 Hut 8 能否在其 270 億美元的合約積壓量轉化為有意義的 AI 營收之前，American Bitcoin 能否恢復其挖礦業務的盈利能力和股東信心。

來源：https://coinpaper.com/33347/hut-8-stock-surges-200-as-bitcoin-miner-pivots-toward-ai-infrastructure