眾議院通過《停止內線交易法》限制國會議員購買股票
重點速覽
- •美國眾議院通過了《停止內線交易法》，禁止國會議員、其配偶及未成年子女購買公開交易的股票。
- •該立法要求議員在出售已持有股票前提前七天發出通知，但不強制其出售現有持股。
- •違反擬議規則將導致2,000美元或交易金額10%的罰款，外加追繳利潤。
- •包括參議員Elizabeth Warren在內的批評者認為，該法案存在重大漏洞，因為它允許繼續持有和出售先前取得的股票。
- •該法案現已送交參議院，議員們將審議是否維持聚焦於新購買的做法，還是擴大限制範圍以涵蓋現有股票。
美國眾議院已通過一項旨在收緊國會議員交易規則的立法，限制其購買公開交易股票的能力。該法案名為《停止內線交易法》（Stop Insider Trading Act），於週三以232票對198票在眾議院獲得通過，現將送交參議院審議。
該法案由威斯康星州共和黨眾議員Bryan Steil發起，他主張該立法將降低議員利用未公開資訊獲利的誘因。Steil在投票結束後於眾議院議場發言時表示，該法案將「確保任何議員都無法利用內線資訊獲利」，並將對違規行為引入「嚴厲處罰」。
眾議院法案將禁止的事項
《停止內線交易法》旨在解決公職人員在掌握未公開資訊的情況下參與市場交易時所產生的核心利益衝突。根據該法案，國會議員、其配偶及未成年子女將被禁止購買公開交易的股票。
Steil表示，該措施的設計目的是阻止議員及其直系親屬購買新股票。然而，該提案不會強制議員出售已持有的股票。
該法案還設定了針對涉嫌違規行為的執行框架。根據Steil在眾議院議場的發言，違規者將面臨相當於2,000美元或交易金額10%的罰款，外加追繳利潤。Steil還表示，如果違規者未能遵守規定，可能被要求沒收所有收益。
Steil強調的另一項條款涉及現有持股。雖然該法案將限制新購買行為，但他表示國會議員在出售已持有股票之前，須提前七天發出通知。Steil將該通知要求作為防止內線交易的威懾手段。
購買、出售和現有持股之間的區別是該提案的核心，因為法案並未對議員的市場參與實施全面禁令。相反，它針對的是取得新股權頭寸的時點，同時對其他活動增加了通知和處罰條款。
批評者認為現有持股仍是漏洞
儘管眾議院已經投票通過，一些民主黨人表示該提案在消除利益衝突方面做得不夠。主要批評在於，該法案將允許議員繼續持有和出售已擁有的股票，而非要求其出售持股。
參議員Elizabeth Warren週四表示，該立法存在「重大漏洞」。由於議員仍可持有和出售先前持有的股票，Warren表示該法案「無法解決問題」，並認為該做法不太可能在參議院取得進展。根據她的發言，她的立場是國會議員根本不應持有、購買或出售股票。
圍繞該法案的辯論核心在於，禁止新購買是否足以應對議員利用市場敏感資訊進行交易的風險，或者限制範圍是否也應涵蓋現有股票頭寸的所有權和出售。這一分歧也是對國會在多大程度上願意將公職與個人對公開股票市場的曝險分離的實際考驗。
與參議院加密貨幣政策討論的比較
《停止內線交易法》的範圍比目前國會討論的其他倫理和市場相關提案更為狹窄。不同於聚焦加密貨幣市場結構的參議院提案《數位資產市場澄清法》（Digital Asset Market Clarity Act），Steil的法案僅限於對國會議員的投資限制。它未將同樣的限制擴及總統或副總統及其家屬。
先前關於《數位資產市場澄清法》的討論包括針對公職人員代幣活動的條款。根據與該措施相關的描述，它將禁止美國公職人員在2029年之前發行或贊助代幣。
兩項提案之間的差異反映了對傳統金融市場和數位資產的不同立法取向。內線交易法案聚焦於民選官員的股票活動，而加密貨幣相關立法則圍繞市場結構和公職人員在數位資產中的參與。
對於關注治理和市場監管的人士而言，參議院對兩項措施的處理將顯示倫理類限制是否會擴展至股票以外的領域，或是否仍按政策領域保持分隔。
相關預測市場立法
眾議院的投票是在Steil發起另一項針對預測市場平台交易行為的立法之後進行的。Steil先前支持了於六月提出的《停止議員預測法》（Stop Lawmakers from Predicting Act），該法案旨在防止特定公職人員、其配偶和子女「對公共政策議題和政治結果進行投注」。
預測市場在與現實政治事件相關的大額投注報導出現後引起了新的關注。Cointelegraph先前報導了一起事件，一名士兵被指控在Kalshi和Polymarket上對與委內瑞拉總統Nicolás Maduro相關的結果投入超過40萬美元的投注，Maduro已於一月被美軍撤除。
先前的報導還描述了Donald Trump的提詞機操作員在與總統演講中使用的短語相關的Kalshi事件合約上投入超過10萬美元投注的說法。
Steil的預測市場法案提出了與股票交易提案相似的處罰結構。違規者將支付2,000美元或平台上禁止投注金額10%的費用。該結構與股票交易法案使用罰款和追繳式處罰來降低基於特權資訊進行交易或投注的誘因相呼應。
綜合來看，股票交易和預測市場提案顯示了更廣泛的立法焦點，即針對公職人員獲取可能在金融或事件型市場中具有價值的資訊。兩項提案針對不同的市場，但都使用限制和處罰來降低官員或其家屬在與公共政策相關事項上進行交易或投注的誘因。
參議院的下一步
隨著《停止內線交易法》現已送交參議院，議員們將決定是保留眾議院版本聚焦於新購買的做法，還是擴大限制範圍以回應批評者提出的異議。
核心問題在於參議院是否會修改該法案，不僅限制新購買股票，還限制現有持股的所有權和出售。最終結果將決定國會在多大程度上願意限制議員參與公開股票市場，同時另一邊關於加密貨幣相關倫理和市場結構規則的討論仍在繼續。