HIVE Digital Technologies公布2027財年第二季調整後EBITDA為2,480萬美元，較上一季的1,340萬美元成長85%。然而，這家由比特幣礦企轉型為高效能運算託管商的公司，同期卻錄得7,870萬美元的GAAP淨虧損，主要因鉅額非現金會計費用拖累其財報表現。

調整後EBITDA為非GAAP指標，剔除折舊與減值等非現金項目，旨在比淨利更清晰地反映持續經營表現。HIVE將該指標與GAAP業績一併列示，以突顯營運趨勢。

本季數據一覽

本次業績涵蓋截至2026年9月30日的三個月——依HIVE的財年曆，2027財年第二季對應2026年曆年的7月至9月。HIVE同時在納斯達克及多倫多證券交易所（TSX）上市，股票代碼為HIVE，本季總營收為8,490萬美元。

營收較上一季成長7.3%，但較去年同期下滑2.7%。

比特幣挖礦仍是公司的核心業務。數位貨幣挖礦創造7,600萬美元營收，約佔本季總額近90%，期間共挖掘1,070枚BTC。

高效能運算（HPC）託管部門貢獻880萬美元營收，年增70.7%，是損益表中成長最快的項目。HIVE已將該部門定位為下一個成長引擎，這也是上市比特幣礦企將能源與資料中心產能同時服務於AI與運算客戶的更大趨勢的一部分。

GAAP虧損為何如此龐大

本季7,870萬美元淨虧損，去年同期則為1,580萬美元。虧損主要來自從未涉及公司銀行帳戶的費用：HIVE計提5,490萬美元折舊，以及3,120萬美元的採礦設備減值。

折舊是將機器成本在其使用年限內分攤，而減值則是一次性承認某些設備的價值低於帳面價值。兩項合計8,610萬美元——超過整個GAAP淨虧損。剔除這些費用後，營運狀況看起來健康得多，這正是調整後EBITDA所要呈現的。此類減記在採礦業務中相當常見，因為當更新、更高效的機器上線時，專用硬體會迅速貶值。

資產負債表與AI布局

HIVE季末持有1.39億美元現金及現金等價物，截至2026年9月30日亦持有2,260萬美元數位貨幣。這些餘額為公司披露的期末流動性狀況。

公司AI業務以BUZZ HPC品牌營運。根據HIVE公布的數據，BUZZ HPC年化營收運行率約為4,000萬美元，並持有1.85億美元合約營收。

兩具引擎，其一仍承擔主要工作

本季凸顯HIVE的雙軌模式：比特幣挖礦仍創造大部分營收，而HPC託管成長速度遠快於前者，但基數小得多。調整後EBITDA季增85%顯示營運現金產生能力快速改善，而營收年減2.7%則提醒我們，各項比較基準下的成長並不一致。

對股東而言，未來幾季有幾項重點值得關注。首先是HPC部門能否維持接近70.7%的年增速度，以及1.85億美元合約營收轉化為認列銷售的速度。其次是採礦機隊本身：3,120萬美元減值顯示設備正在老化，更新機器的成本可能動用公司1.39億美元的現金儲備。

披露聲明：原文由John Chen編輯。來源：CryptoBriefing。