在數位資產產業中以「加密媽媽」聞名的 SEC 委員 Hester Peirce 將於10月2日離開該機構。她的離任將使 SEC 的現任委員名單縮減至僅剩兩位——主席 Paul Atkins 與委員 Mark Uyeda，兩人皆為共和黨籍——遠低於標編的五人。

人力短缺不僅限於證券監管機構。週五之後，SEC 與商品期貨交易委員會（CFTC）合計將有七個委員席位懸空，令這兩個監管日益複雜金融環境——其中包括規模達3兆美元的加密市場——的機構只能以最少人力運作。這兩個監管機構分工監管數位資產經濟：SEC 負責監督證券市場，CFTC 則監管商品與衍生性金融商品交易，使兩者都處於國會最終為此資產類別建立的任何監管框架的核心。

陣容薄弱

SEC 的設計是以五位委員運作，以確保觀點多元，並防止任何單一派系主導政策。僅以兩位成員運作、且兩人同屬一黨，消除了機構結構中內建的黨派制衡。這也造成脆弱的動態：在任何議案上只要有一人迴避，就可能使委員會無法達到進行正式議事所需的法定人數。

Peirce 的任期在法律上已於2025年6月5日屆滿，她此後以留任方式持續服務約16個月。這種做法在獨立機構相當常見，官員持續任職以維持席位有人，直到繼任者就任，但此次留任時間之長，凸顯了提名程序的遲緩。她的席位以及其他空缺，目前均未公開提名繼任人選。

Peirce 對加密產業的意義

Peirce 於2018年首次獲任命，很快成為產業在 SEC 內部最可靠的盟友。在前任領導層——特別是前主席 Gary Gensler 時期——對數位資產公司採取「執法優先」策略之際，Peirce 一貫主張更明確的規則與更具包容性的監管框架。

2025年初，她的角色進一步凸顯，接掌 SEC 新成立的加密工作小組。該工作小組旨在作為機構與數位資產產業之間的橋樑，象徵擺脫 Gensler 時期對立姿態的轉變。如今領導該小組的委員即將離任，工作小組的日常方向成為產業面臨的迫切未定問題之一。

在她的指導下，SEC 發布了多輪職員指引，旨在釐清現行證券法如何適用於代幣、質押與去中心化金融協議。這些並非具約束力的規則，但代表著朝向產業多年來所要求的監管路線圖邁出的重要步伐。推動這項工作的人現在即將轉往學界：Peirce 將於2026年11月加入 Regent University 法學院擔任副教授。

對產業的影響

Atkins 主席已表示對數位資產產業普遍持開放態度，但僅有兩位委員的 SEC 在結構上能達成的事項相當有限。重大規則制定、執法行動與政策轉向都需要委員會表決，而僅有兩位成員時，任何程序上的小插曲都可能使程序停擺。

時機至關重要，因為加密產業正處於關鍵的監管時刻。國會一直在制定全面的數位資產立法，包括市場結構與穩定幣法案，這將需要 SEC 與 CFTC 的大量協調。以縮減人力運作的機構，難以勝任這些法案所需的複雜跨機構工作。

對市場參與者而言，實際效果是監管陷入停滯狀態。原本期待在代幣分類、交易所註冊或託管標準等方面獲得正式規則制定的公司，可能會發現時程進一步拉長。職員層級的指引可以填補部分空缺，但它缺乏委員會完整行動的法律效力，且更容易被未來的領導層推翻。

白宮最終需要提名，參議院也需要確認所有七個空缺席位的繼任人選。在此之前，負責形塑全球最大經濟體數位資產監管未來的機構，將以最低限度的領導人力運作。

資料來源：CryptoBriefing