根據高盛主要經紀業務數據，對沖基金在僅五個交易日內回吐了自2025年初以來對人工智慧股票的全部淨買盤——在數日內抹去該板塊約兩年累積的買進部位。

該銀行的主要經紀業務部門記錄到，10月8日至10月14日期間全球AI股票遭淨賣出，對沖基金在更長的兩週期間內拋售約200億美元的科技股。主要經紀業務部門為對沖基金提供融資與交易服務，因此其資金流紀錄是衡量機構部位的直接指標。大部分賣壓來自削減多頭持倉，而非對該板塊新增空頭押注：拋售速度約為新增空頭部位的3.5倍。高盛提醒，去槓桿化可能尚未結束。

拋售速度在高盛紀錄中排名第二

這波五日淨賣出在高盛歷史數據中規模居第二，僅次於7月的暴跌。全球股市也普遍出現沉重淨賣壓，單日達到-2.1個標準差。多頭持倉主導撤出，而空頭流量則維持在約-13%的低位附近。

高盛追蹤的對沖基金最愛股票籃子在10月22日下跌4.2%，創2011年以來最糟單日表現。整體而言，基金削減約7.8%的總曝險——Steno Research表示，這是摩根士丹利數據自2016年以來最大的降幅。

專注於加密貨幣的媒體帳號Coin Bureau在X上突顯了這些數據：

HUGE: Goldman data shows hedge funds wiped out ALL their AI buying since 2025 in just 5 days. The bank's prime brokerage desk saw them net sell global AI stocks for five straight sessions, reversing all their AI buying since the start of 2025. They also sold about $20 BILLION… pic.twitter.com/6KmES4ofZk

— Coin Bureau (@coinbureau), November 1, 2026

儘管出現回撤，對沖基金在較長期間內仍維持重倉。AI股票的淨配置從6月初的31.7%降至26.1%。

高盛亞洲的Rachel Hu表示，來自台灣的交易回饋顯示，這波賣壓不及7月的「投降式」拋售，並指出後續可能仍有更多賣壓。

亞洲市場與晶片製造商首當其衝

南韓基準的綜合股價指數（KOSPI）進入熊市領域——通常定義為自近期高點回落20%以上——首爾並觸發熔斷機制。台灣創下史上最大單日外資賣超，約93億美元，多個亞洲央行也進場干預匯市。

記憶體晶片製造商三星、SK海力士、美光與閃迪——這些為AI基礎設施供應大量記憶體與儲存硬體的企業——在不到兩週內合計市值蒸發逾7,000億美元。10月晶片股下跌15.6%，而標普500指數僅小跌不到1%，費城半導體指數更連續第七個交易日收黑。

美國11個類股中有8個遭遇淨賣出，以資訊科技與工業類股為首。同期對沖基金買進醫療保健與民生必需品——這些營收通常較不受經濟波動影響的板塊——高盛形容此舉為「朝防禦性部位的邊際轉向」。

槓桿水準使去槓桿風險持續存在

高盛主要經紀業務帳簿的總槓桿僅下降0.4個百分點至310.3%，仍接近五年高點，淨槓桿則下降1.5個百分點至73.3%。高盛指出，在總槓桿如此偏高的情況下，潛在可拋售規模超出淨曝險所顯示的水準——這是該行認為後續仍有去槓桿壓力的原因之一。總槓桿回落的速度，是衡量系統內剩餘賣壓能量的一項指標。

高盛Delta-One業務的Rich Privorotsky在隔夜報告中描述了這一兩難。「事後來看，痛苦的交易是做多AI、做空債券，」他寫道，並補充說對運算力的需求「可以呈指數成長，但可用於融資的資本卻不能」。

分析師對後市的看法仍然分歧。摩根大通傾向將此波回檔視為買進時機，而高盛則較為謹慎，理由是亞洲外資流出創紀錄且系統性槓桿偏高。與此同時，2023與2024年建立的部位仍完整保留在對沖基金的帳簿上。

原文由 Blockonomi 報導。