避險基金上週大舉重返美國股市，在每個交易日都買進股票，寫下過去 12 個月以來第二大單週美股買超紀錄，科技類股的需求則推動了 2026 年強勁的資金流入。The Kobeissi Letter 所揭露的高盛主要經紀業務數據，顯示了這波買盤再起的規模。這類主要經紀業務數據每週公布一次，是公開資訊中最能即時掌握避險基金部位配置的管道之一；相較之下，每季一次的 13F 申報文件最多延遲 45 天才揭露美股多頭部位。這些數據涵蓋高盛主要經紀業務部門的避險基金客戶，該部門是華爾街同類業務中規模最大者之一。

BREAKING: Hedge funds purchased US equities in every trading session last week.

In total, this marked their 2nd-largest weekly purchase over the last 12 months.

Single stocks accounted for ~70% of the total, driven primarily by long equity purchases and, to a lesser extent,… pic.twitter.com/4bollwboeE

— The Kobeissi Letter (@KobeissiLetter) August 18, 2026

這波買盤高度集中於個別公司，而非廣泛的市場曝險，顯示基金經理人是透過精選個股重建部位，而非押注指數。個股約占美國淨買超總額的 70%，而包括指數期貨與 ETF 在內的總體商品則占其餘約 30%。

個股需求大多來自新建的多頭部位，不過空頭回補也對曝險增加有所貢獻。資訊科技與通訊服務類股吸引最強勁的買盤，11 個主要美股類股中有 8 個錄得淨買超。與此同時，在美國掛牌 ETF 的空頭部位連續第六週下降，基金經理人持續降低防禦性配置。

科技買盤在 7 月創紀錄的避險基金賣壓後強勁回升

這波需求回升與 7 月的情況形成強烈反差，當時高盛通報其數據集記錄到最大規模的科技類股累計賣壓。先前的退場，是針對 4 月市場低點後所累積部位的積極減持；高盛指出，到 7 月中旬，基金經理人在財報季展開前已出脫約 75% 在低點後買進的全球股票。

高盛 Prime Insights and Analytics 聯席主管 Vincent Lin 將這波減持形容為擁擠部位的重新設定，而非放棄人工智慧曝險。較輕的部位配置，讓基金經理人在財報結果與整體市場狀況改善後，有更大空間重建科技持股。

這股重燃的買氣恰逢華爾街再度收高的一週，進一步支撐機構買盤回流。在 8 月 14 日止的當週，S&P 500 上漲 0.4%，那斯達克綜合指數上漲 0.1%，兩大指數連續第三週收高。S&P 500 並於 8 月 13 日觸及 7,798.99 點的收盤歷史新高。

更強勁的科技需求並不限於避險基金。道富銀行的託管數據顯示，過去一個月對美國資訊科技類股的需求已升至五年高點；同時，企業財報也提供額外支撐：據路透社統計，截至 8 月中旬已公布第二季財報的 S&P 500 企業中，約 85% 的獲利優於市場預期。

避險基金資產攀升，股票曝險仍低於 2026 年初水準

避險基金也帶著明顯更多的可用資金迎向這波反彈。HFR 報告指出，全球避險基金資產在第二季增加創紀錄的 4,093 億美元，達到 5.6 兆美元。其中績效提升貢獻 3,640 億美元，估算的投資人淨流入則再增加 452 億美元。

不過，新增資金尚未讓股票配置回到 2026 年初的水準。高盛的圖表顯示，個股累計交易流量仍低於年初起點，意味著最新這波買盤代表的是大幅重建曝險，而非重返高峰配置。

這股重燃的風險偏好很快就面臨市場考驗。8 月 18 日，S&P 500 下跌 0.67%，那斯達克指數下跌 1.31%，美國公債殖利率走高與半導體類股再現賣壓拖累成長股，扭轉了支撐前一週科技領漲行情的部分條件。

儘管如此，最新的部位數據顯示，在週二的跌勢之前，避險基金已果斷重返美國股市。科技類股仍是這波曝險重建的核心，明確扭轉了該類股今夏稍早的大舉賣壓。接下來每週公布的主要經紀業務報告將顯示，基金經理人在殖利率上升後是否持續加碼美股曝險，還是上週貫穿每個交易日的連續買盤會在回檔面前暫歇。