本文屬於 Follow the Money 系列,TechCabal 的每週專欄,深入解析非洲金融科技公司、金融機構、企業與政府的獲利、業務與擴張策略。

Guaranty Trust Holding Company Plc(GTCO)是奈及利亞最大的金融服務集團之一。其集團執行長 Segun Agbaje 曾於 2020 年向分析師表示,集團將進軍支付領域。六年過去,GTCO 的數據顯示,支付已成為一門獨立的業務——一門能賺錢、帶來客戶並服務商戶的生意。

透過集團的支付業務 Habari Pay Ltd,GTCO 已建立橫跨交換(switching)與處理(processing)的支付基礎設施業務。交換與處理是數位支付的骨幹——負責在銀行、商戶與支付通道之間傳輸交易,並在每筆資金流動中賺取小額費用。透過 GTWorld 與 Pay-with-Transfer,集團處理的客戶交易量正持續擴大。

表面上,GTCO 2026 年上半年業績並不特別亮眼:總營收成長 3.25%,稅後利潤下滑 7.76%,成本收入比則維持在 31.50% 的低檔。

然而,在這些表面數字之下,是一家正將更多客戶金融活動推向線上的銀行,並日益扮演客戶、商戶、銀行與支付軌道之間的中介角色。

金融科技公司進入市場時,以更快、更可靠的支付服務贏得客戶,並圍繞銷售點(PoS)終端建立龐大的商戶網絡。這重塑了奈及利亞的支付格局——據奈及利亞中央銀行(CBN)數據,2025 年該國處理的交易總額超過 ₦1,200 兆(,021.9 億美元)。GTCO 的 2026 年上半年數據顯示,銀行如今正大舉投資同樣的基礎設施與客戶行為。

以下是五個數字,說明 GTCO 的支付策略走向,以及這家銀行如何更貼近每一筆交易。

1. ₦78.1 億(587 萬美元):支付業務成為獲利引擎

HabariPay 是 GTCO 的支付業務,相較其銀行本業規模仍小,但成長速度快得多,且是全國獲利能力最高的銀行系金融科技公司。

2026 年上半年,HabariPay 創造 ₦78.1 億(587 萬美元)的稅後利潤,幾乎是 2025 年上半年 ₦40.2 億(302 萬美元)的兩倍。其營業收入年增 87.16%,達 ₦94.4 億(709 萬美元),而交換與處理業務的支付金額成長 136.5%。

HabariPay 於 2022 年 6 月成立,瞄準中小企業與零售商,透過 Squad 提供 PoS、USSD、網頁支付閘道、虛擬帳戶與交換服務。2026 年上半年,其通報 Habari 在交換、話費代收與國際支付方面均有增長。

「交換、話費代收與國際支付的強勁交易增長,反映生態系統採用的深化、更廣泛的客戶使用場景以及跨境活動的增加,」GTCO 表示。

自 2024 年上半年以來,Habari 的交換與處理金額成長 662.04%,達 ₦74.72 兆(561.7 億美元)。相較之下,Access Holdings 的 Hydrogen 截至 2025 年 9 月的前九個月通報交易金額為 ₦60.4 兆(454.1 億美元)。

這一軌跡顯示一家支付基礎設施巨頭正在成形:HabariPay 在指數級擴大交易量的同時,從資產中獲取高回報。2025 年,Habari 向 TechCabal 表示,其交換與處理牌照允許其為銷售點終端提供動力,這是一條新的業務線。

話費代收——透過數位支付管道銷售手機話費——成長 88.69%。這一增長恰逢電信公司上半年被暫停提供話費與數據信用預支,這一干擾重創了電信系金融科技業務。例如,MTN Nigeria 的金融科技營收在該期間下滑 72.4%。

同期,國際支付大增 3,890.67%。這受益於外匯市場的穩定,使銀行能夠上調國際交易限額。該行於 2026 年上半年將季度國際交易限額從 6,000 美元上調至 20,000 美元,並於 8 月將季度國際支付限額提高至 40,000 美元——此舉應可在年底前帶來更高的交易量n
GTCO 的支付業務橫跨多個交易管道,從商戶支付、交換、轉帳、話費、國際支付及其他服務中獲取收入。集團在處理的每筆交易上賺取小額費用,隨著支付量增長,收入不斷累積。

「營收增長受到交易活動上升、商戶與消費者採用範圍擴大以及加值服務擴張的支撐,而可擴展的基礎設施與嚴謹的執行持續支持強勁的稅前利潤增長,」GTCO 表示。

HabariPay 的成本收入比為 17.3%,平均資產報酬率與股本報酬率分別從 2024 年上半年的 44.8% 與 49.6% 升至 75.3% 與 78.2%。

GTCO 從未真正將 HabariPay 打造成另一個爭奪下載量的消費品牌金融科技,而是專注於將其發展為附屬於大型銀行集團的支付基礎設施業務。

2. ₦26.70 兆(200.7 億美元):GTWorld 正超越單純的銀行應用程式

GTCO 的個人銀行應用程式 GTWorld 於 2025 年 10 月突破 300 萬活躍用戶,並以每月 12% 的速度成長。2026 年上半年,它處理了 3.374 億筆交易,年增 15.82%,交易金額成長 22.1%。涵蓋集團數位銀行管道收入的電子業務收入,同期成長 47.36%。

GTWorld 正成為超越銀行應用程式的存在。GTCO 正將其主要的行動應用程式轉型為橫跨銀行、退休金與投資的集團級分發層。其成長為集團提供了不斷擴大的數位分發管道,既能將更多銀行服務推向線上,又能提升其處理的交易量——使 GTWorld 成為 GTCO 銀行業務與更廣泛支付雄心之間的重要橋樑。

GTCO 指出,隨著「GTFunds Managers 的開戶與帳戶連結、申購與贖回功能上線」,GTWorld 正升級為完整的金融服務應用程式。「此里程碑使銀行、退休金與投資可在單一整合應用程式內無縫使用。」

客戶現在可透過同一個數位介面使用銀行、退休金與投資服務。集團的控股公司架構使單一介面成為可能:銀行、支付、退休金與投資均在 GTCO 體系內,因此一個應用程式即可觸及所有業務線。與其為集團內每項業務建立獨立的數位旅程,GTCO 正以一個客戶介面分發銀行、支付與投資產品。

因此,這款應用程式正從銀行分行的數位版本,轉變為橫跨集團的分發層。

3. ₦1.11 兆(8.3452 億美元):Pay-with-Transfer 正改變 GTCO 客戶的支付方式

GTCO 的 Pay-with-Transfer 功能錄得其支付業務中最快的增長速度之一。從 2025 年上半年到 2026 年上半年,交易金額從 ₦700.5 億(5,267 萬美元)增至 ₦1.11 兆(8.3452 億美元),交易量成長 1,587.39%。

「Pay-with-Transfer 金額持續增加,反映速度與便利性帶動的強勁用戶採用,使其躋身增長最快的支付方式之列,」該行表示。

這一增長發生際,部分較舊的支付管道正在萎縮。卡片使用量下降 13.31%,而 USSD 交易——一種讓客戶以無上網功能的基本手機支付的管道——下滑 15.29%。GTCO 的支付軌道正在改寫:隨著即時轉帳成為資金移動的預設方式,卡片與 USSD 等傳統管道的成交量正在下滑。

「卡片支付仍然重要,但客戶活動正日益轉向 Pay-with-Transfer 等替代方式,」該行表示。

卡片向來是奈及利亞數位支付基礎設施中最顯眼的組成部分之一,但即時轉帳在日常交易中正變得越來越可靠。2025 年,Moniepoint 表示,在其調查的非正規商家中,轉帳佔支付的 39%,現金為 51%,卡片為 9%。

對 GTCO 而言,Pay-with-Transfer 的增長意味著它正透過自有管道,掌握客戶支付旅程中更多的環節。

4. ₦1.50 兆(11.3 億美元):GTCO 認真經營 POS 業務

2025 年底,GTCO 承諾在全國部署 200,000 台 POS 終端,並在 2026 年將其終端處理的交易金額提高十倍。上半年數據顯示,進展顯著。

2026 年上半年,POS 交易量年增 299%,達 5,030 萬筆,交易金額成長 369%,達 ₦1.50 兆(11.3 億美元)。

「商戶採用增加與更高的交易活動,推動 POS 交易量強勁增長,」GTCO 表示。

該行並未披露已部署多少台終端,但交易量與金額的增長顯示商戶網絡正在擴大。其 2026 年 POS 計畫目標為每月總支付金額達 ₦1 兆(7.5182 億美元),做法是透過嵌入式金融產品以及與 GTCO 生態系統的更緊密整合,深化對中小企業、企業客戶、金融科技平台與機構的覆蓋。

以 2026 年上半年每月約 ₦2,500 億(1.8796 億美元)的平均水準計算,該業務目前僅達到目標的四分之一左右——這既體現了 GTCO 雄心之大,也顯示達成目標仍需可觀的增長。

POS 終端是奈及利亞最重要的金融分發管道之一,服務數百萬小型商家。2026 年第一季,POS 交易金額達 ₦59.3 兆(445.8 億美元)。截至 2025 年 3 月,奈及利亞有超過 590 萬台活躍 POS 終端,金融科技公司在市場中仍佔有重要地位。Moniepoint 表示,其擁有超過 100 萬台活躍終端,每月處理超過 ₦10 兆(75.2 億美元)的交易;OPay 則表示,超過 100 萬家商家依賴其商戶服務。

奈及利亞的銀行現在正更積極地爭取這一支付管道。GTCO 已取消所有 POS 終端的處理費用,使商戶拓展成為戰略優先事項,而不僅是交易收入的來源。這呼應了金融科技公司建立商戶網絡的策略,也使 GTCO Moniepoint、OPay 的商戶基礎中的小型商家正面競爭。

5. ₦310.9 億(2,337 萬美元):科技支出正在放緩

在多年增加科技投資之後,GTCO 的科技相關支出於 2026 年上半年年減 17.66%。這是該行自 2023 年上半年(當時支出 ₦170.2 億,即 1,279 萬美元)以來,最低的半年科技相關支出。

從 2021 年上半年到 2025 年上半年,GTCO 的科技支出增長逾五倍。僅 2024 年,科技支出就成長 48.4%,達 ₦880 億(6,616 萬美元)。2026 年上半年的下降可能意味著其科技投資的轉向:GTCO 已完成建設,現在開始提取價值。

2026 年上半年,科技與服務相關支出降至 ₦31,096,407,000。這是 GTCO 自 2023 年以來最低的半年科技支出,顯示核心支付軌道已建成,銀行正開始大規模獲取收入。

在多年建設數位基礎設施之後,GTCO 現在或許正從擴充技術堆疊,轉向從既有基礎設施中提取更多價值,數據顯示這些基礎設施正以更大的規模被使用。

差距開始縮小

當 Agbaje 於 2020 年闡述 GTCO 的支付雄心時,他將 Paystack 視為在集團想進入的領域中營運的公司。2024 年,Paystack 表示,僅 7 月單月,商家透過其平台收付的金額就超過 ₦1 兆(7.5182 億美元)。目前沒有更新的數據,但該支付公司當年表示,其平台上有 66% 的交易是透過銀行轉帳完成的。

GTCO 的支付平台與奈及利亞最大金融科技公司的規模仍有一段距離。OPay 於 2025 年處理了 3,580 億美元的總交易金額,並錄得 7,247 萬美元的淨利;Moniepoint 則處理了 ₦412 兆(3,097.5 億美元)的交易金額。

當集團 2026 年全年業績公布時,POS 業務朝其每月 ₦1 兆(7.5182 億美元)目標邁進的程度,以及上調後的國際交易限額在下半年帶來的交易量,都是值得關注的數字。

但這些數據表明,Agbaje 2020 年的支付雄心已不再只是紙上策略。GTCO 正日益圍繞其銀行本業的基礎設施、客戶與交易流構建支付業務——而這一雄心與其當前業務之間的差距,正開始縮小。

註:所使用匯率為 ₦1,330.11 兌 1 美元。