Grayscale 的 Zcash ETF 上週錄得 4,110 萬美元資金流入，為 9 月中旬以來最大單週流入，終結連續三週自基金撤出共 1.434 億美元的趨勢。此次逆轉格外引人注目，因為在比特幣與以太幣價格下跌的同時，ZEC 價格七日內上漲了 6.98%。

這一轉變發生在市場忙碌階段之前：Zcash 的 NU7 主網升級繼 10 月 20 日決定啟用高度後，預定於 11 月 5 日啟用，而聯準會將於 10 月 27 至 28 日召開會議。

週五錄得 2,050 萬美元流入，為全週最強單一交易日。基金需求的回歸與整體加密貨幣市場走弱的走勢背道而馳。此變化標誌著週度資金流向的明顯轉變，但單一報告週期無法顯示這一復甦能否持續。

"$ZEC turns green amid the broader market downtrend, with Grayscale's Zcash ETF drawing $41.1 million last week, its biggest week of inflows since mid-September. pic.twitter.com/7nVAhkBV5w"

— CoinGecko (@coingecko), October 25, 2026

三週流出在五個交易日內逆轉

本週以弱勢開局，週一流出 1,040 萬美元。隨後 Zcash ETF 在接下來四個交易日均錄得正流入，合計 5,150 萬美元，扣除週一流出後，全週以 4,110 萬美元收官。單是週五 2,050 萬美元的流入即佔全週總額的一半。以淨額計算，上週收復先前三週撤出 1.434 億美元中約 29% 的資金，仍有 1.023 億美元的流出金額未被收回。

Zcash 的資金流向與規模最大的加密基金不同。比特幣 ETF 在兩個交易日內損失超過 5 億美元，但在先前買盤支撐下，全週仍錄得 3.012 億美元淨流入。以太幣 ETF 本週錄得 2.207 億美元流出。因此 Zcash ETF 的流入反映的是獨立的週度活動，而非資金大規模輪動進入加密基金。

資金流數據顯示與未顯示的資訊

Zcash ETF 的流入數據記錄的是每日基金活動——投資人資金進出基金的淨變動——而非投資人意圖。它無法顯示買方是在尋求短期曝險、投資組合多元化，或是與 Zcash 隱私功能相關的布局。Zcash 支援私密交易，這是 ZEC 有別於比特幣和以太幣的特性，但單週流入並不能證明是隱私需求推動了這波行情。\n近期歷史提供了警示性的對照。先前一週錄得 9,820 萬美元流入後，隨之而來的是三週的資金流出，期間 ZEC 自接近 1,690 美元的高點回落。那次單週流入約為上週總額的 2.4 倍，凸顯基金需求在兩個方向上的擺動速度之快。

ZEC 反彈面臨技術考驗

ZEC 價格在從接近 1,690 美元的高點回落至上週 1,118 美元的低點後反彈，跌幅約三分之一，目前 1,200 美元區域是眼前的考驗。部分偏多的圖表分析要求在 10 月 28 日前後短、長期移動平均線交叉之前，收盤價須站上 1,223 美元。此類交叉將是圖表訊號，而非持續上漲的確認。

ZEC 6.98% 的週漲幅與比特幣、以太幣的下跌形成對比，但單週表現並不足以確立持續趨勢。1,118 美元的低點是 ZEC 最近的復甦起點。

"$ZEC next thing im watching is the 1D green cross, current eta is in ~5 days and if price can close above the 1223 level if ZEC god candles above 1414 it will force the cross but atm its a bulls wet dream. imo the battle for the 1200ish levels will be fought over the next week pic.twitter.com/FdWIcayMPm"

— that1618guy (@that1618guy), October 23, 2026

其他技術面的解讀則較不樂觀。Whale Factor 認為 ZEC 的價格走勢處於一個下降通道內，並指出 597 美元是一個重要歷史關卡。該參考價位遠低於近期價格區間，且與 1,200 美元和 1,223 美元的考驗屬於不同的技術時間框架。偏多的格局取決於收盤站上 1,223 美元，而基於下降通道的觀點則保留下行風險。兩個價位皆無法確認 Zcash ETF 買方的下一步行動。

NU7 升級臨近啟用

Zcash 的 NU7 升級是另一個既定的催化事件。10 月 20 日是設定主網啟用高度的預定日期，根據 Zcash Community Forum，公布的時間表將主網啟用列於 11 月 5 日。

該提案將區塊間隔——即新區塊之間的時間間隔——從 75 秒縮短至 25 秒，縮減了三分之二，並新增旨在長期支援網路安全的 Network Sustainability Mechanism。此提案可能影響全節點、索引器與區塊瀏覽器所使用的基礎設施。提案亦描述了確認延遲的降低，但週度資金流數據並未將 ZEC 買盤與此次升級聯繫起來。值得注意的是，該提案並未新增交易格式：版本 4 交易在啟用後將失效，而版本 5 和 6 仍有效。

聯準會會議為本週畫下句點

聯準會預定於 10 月 27 至 28 日舉行的會議，為未來幾天再添一項市場事件。部分圖表分析認為移動平均線交叉將出現在 10 月 28 日前後，恰在同一時間窗口內。下一批 ETF 資金流報告將顯示 ZEC 的流入是否在隨後一週持續。

來源：Blockonomi