加密資產管理公司 Grayscale 旗下的研究部門 Grayscale Research，根據 2026 年 11 月 6 日發布的報告，將以太坊評為智慧合約平台——即支援可編程應用程式的區塊鏈——之首，使其在穩定幣供應量、代幣化資產、應用程式、開發者活躍度與投資產品等各項指標上均居領先地位。

這份報告發布之際，穩定幣與代幣化已成為傳統金融與區塊鏈實際交匯的兩大主要領域。根據 Grayscale 的說法，以太坊目前在這兩個類別中均處於領先地位——而且差距並不小。

排名背後的數據

先看穩定幣，即設計為維持穩定價值——通常與美元掛鉤——並廣泛用於支付與結算的加密代幣。Grayscale 估計以太坊上的穩定幣供應量接近 1,400 億美元，約占總市場的一半。2026 年 11 月初的輔助數據顯示，以太坊的穩定幣餘額介於 1,360 億至 1,440 億美元之間，而 2026 年 11 月 7 日的快照顯示約有 1,360 億美元直接存於該網絡上。

代幣化資產，即以鏈上代幣形式呈現的傳統金融工具，情況也類似。Grayscale 估計以太坊占該市場約 40% 的份額，是其最接近競爭對手的兩倍以上。

應用程式數量也印證了這一點。報告指出，以太坊主網上運行超過 2,000 個應用程式，其 Layer 2 網絡上另有約 6,000 個應用程式，這些網絡在單獨處理交易後再結算回主鏈。

華爾街持續選擇以太坊

報告的機構面向可能最具參考價值。Grayscale 以全球最大資產管理公司 BlackRock，以及老牌基金發行商 WisdomTree 與 Invesco 為例，說明主要機構正發行與以太坊相關的產品。

投資產品的數據也印證了這一點。根據報告，提供以太坊敞口的美國交易所交易產品——在傳統交易所交易，投資人無須直接持有該資產——持有超過 130 億美元的資產；同時，在芝加哥商品交易所（CME）上市的以太坊期貨未平倉合約超過 30 億美元。Grayscale 亦將以太坊的開發者活躍度評為第一。

網絡效應，而非正面對決

值得注意的是，報告並未花費太多篇幅剖析競爭平台。相反，Grayscale 著重於支撐以太坊地位的網絡效應，將該網絡定位為鏈上金融與數位商業的基礎組成部分。

報告中的數據旨在說明，這一定位並非口號，而是多項獨立指標上可觀察到的模式。

這些發現代表什麼

最明確的結論是，機構對以太坊的需求如今同時透過多個管道體現：持有超過 130 億美元的現貨 ETP、未平倉合約超過 30 億美元的期貨，以及包括 BlackRock、WisdomTree 與 Invesco 在內的公司發行的代幣化產品。

還有幾個值得關注的動向。其一，隨著總供應量成長，以太坊的穩定幣份額能否維持在近一半的水準，因為 11 月初的數據已顯示該數字在 1,360 億至 1,440 億美元之間波動。其二，主網與 Layer 2 活動之間的平衡如何變化，鑒於 Layer 2 上的應用程式數量已約為主網的三倍。

來源：CryptoBriefing，2026 年 11 月 7 日。原文披露資訊註明本文由 John Chen 編輯。