水泥業面臨短期價格壓力之際，Grasim 仍是 ICICI Securities 首選水泥股
作者: CNBC-TV18 Markets·
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- •ICICI Securities 分析師 Navin Sahadeo 將 Grasim Industries 列為該券商在水泥板塊的首選標的。
- •Grasim 預期將受惠於 UltraTech Cement 持續發放的高額股息，後者由 Grasim 持有控股權。
- •Grasim 塗料事業與 B2B 電子商務業務表現改善，支撐其擺脫週期性水泥實現價格的多元化布局。
- •2026 年 7 月至 9 月當季（Q2FY27）水泥業實現價格預計季減 1–1.5%，每噸 EBITDA 可能下滑 ₹200–250。
根據 ICICI Securities 分析師 Navin Sahadeo 的說法，Grasim Industries 是該券商在水泥板塊中的首選標的。
Sahadeo 表示，他預期 Grasim 持有控股權的 UltraTech Cement 將持續發放高額股息。他還指出，Grasim 的塗料事業與 B2B 電子商務業務動能持續改善，是支撐公司前景的有利因素。對這家以水泥與纖維為歷史核心的綜合企業而言，這些較新的業務代表了更廣泛的多元化布局，旨在降低對週期性水泥實現價格的依賴。
Grasim Industries 隸屬於 Aditya Birla 集團，業務橫跨多個領域，包括水泥（透過印度最大水泥生產商 UltraTech Cement）、黏膠短纖、化學品、金融服務以及塗料。UltraTech Cement 在印度各地擁有龐大的裝置產能，按產能計為全球最大水泥製造商之一。印度的水泥需求與基礎建設支出及住房營造密切相關，因此產業獲利能力對政府資本支出週期與季風季節性活動放緩都相當敏感。
然而，就產業層面而言，短期前景面臨壓力。根據該分析師的評估，2026 年 7 月至 9 月當季（Q2FY27）的實現價格預計將季減 1–1.5%，每噸 EBITDA 可能下滑 ₹200–250。這類環比價格疲軟通常反映大型生產商之間的競爭壓力，以及季風季節需求較為疲弱，分析師會藉此判斷毛利壓力是屬於暫時現象，還是會延續至後續季度。
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來源：CNBC-TV18
