Alphabet 與 Microsoft 剛向華爾街展示了出售 AI 軍備競賽的「武器」可以有多麼可觀的收益。Google Cloud 營收年增逾一倍,而 Microsoft 的 Azure 業務在最近一季成長了 48%。

問題在於,部分最佳客戶同時也是最強勁的競爭對手。Reuters Breakingviews 曾將人工智慧的下個前沿描述為學習如何管理企業間的「亦敵亦友」關係,而最新數據顯示這個問題正變得代價高昂。

雲端熱潮背後的數字

Alphabet 公布 2026 年第三季 Google Cloud 營收為 307.1 億美元,較去年同期成長 103%。分析師原本預期成長約 95%,即營收約 295.7 億美元。Google 超出該門檻逾 10 億美元。

Microsoft 的 Azure 業務在 2027 會計年度第一季成長 48%,營收達約 331.7 億美元。此外,Microsoft 該季還錄得 100 億美元與 OpenAI 合作安排相關的營收。

雲端部門正是 AI 熱潮轉化為帳面營收之處,因為模型開發商需為訓練與運行系統所用的運算能力付費——這正是 Anthropic 龐大承諾與 Microsoft OpenAI 收入背後的動力。不過,成長並非沒有代價。Alphabet 在 2026 年第三季錄得負 90.7 億美元的自由現金流,該季與 AI 相關的資本支出總額達 513.6 億美元,超過了同期 Google Cloud 的營收。

既是夥伴、供應商,也是對手

這些數字背後的關係錯綜複雜。據 Reuters Breakingviews 指出,Google 同時是 Claude AI 模型開發商 Anthropic 的部分股東、其供應商,也是其競爭對手。

Anthropic 的合約承諾顯示這些關係有多深。這家 AI 實驗室已承諾在 2033 年 7 月前向 Google 投入至少約 1,145 億美元。它也向 Amazon 承諾約 1,100 億美元,並向 Microsoft 承諾約 449 億美元,將業務分散於三大雲端供應商。

這些平台對 Anthropic 的營收同樣重要。該公司 2026 年上半年約 48% 的營收來自這三家雲端供應商。

Microsoft 與 OpenAI 的關係也呈現類似模式。每季 100 億美元的 OpenAI 相關營收使這家新創公司成為 Microsoft 業績的重要貢獻者,即使雙方同時向許多相同的企業客戶銷售 AI 產品。

7,000 億美元的問題

Alphabet 與 Microsoft 並非唯一大肆支出的公司。Alphabet、Microsoft、Amazon 與 Meta 合計預計在 2026 年於 AI 基礎設施上支出超過 7,000 億美元。

Alphabet 的季度業績清晰地體現了這種張力。雲端營收躍升 103% 是大多數公司只存在於商業簡報中的成長數字,而搭配負 90.7 億美元的自由現金流,更凸顯了這場擴張背後的投資規模。

對 AI 產業的意義

Anthropic 的多雲端策略已暗示了 AI 開發商可掌握的談判籌碼。將承諾分散於 Google、Amazon 與 Microsoft,意味著沒有任何單一供應商能獨佔其業務。

競爭重疊之處同樣值得關注。Google 一邊銷售自家 AI 模型,一邊託管競爭對手的模型。Microsoft 一邊分銷 OpenAI 技術,一邊建立自身能力。

下一輪季度財報將刷新同樣的帳本——雲端營收、OpenAI 相關收入與資本支出——更新這些「亦敵亦友」的企業彼此開出的支票金額,以及為競爭而投入的開支。

言論出自 Reuters Breakingviews。本文由 Diego Almada Lopez 編輯。