高盛已同意收購NEOS Investments，即BTCI背後的公司。BTCI是一檔規模達11億美元的比特幣合成型交易所交易基金（ETF），殖利率約為27%，據彭博資深ETF分析師Eric Balchunas表示。自美國證券交易委員會（SEC）於2024年1月核准比特幣現貨ETF以來，這筆交易是華爾街一線銀行收購與加密貨幣相關資產管理公司的最大規模案例之一——該監管變革為收益型加密貨幣產品進入主流券商帳戶開啟了大門。

這筆現金加股票的交易對NEOS的估值最高達22.5億美元，須達成績效目標，預計在2027年第一季完成交割，尚待監管機關核准。高盛於週三在一份詳述該協議的聲明中表示。

BTCI基金

BTCI於2024年10月推出，在不到兩年內資產規模已突破10億美元，Balchunas在一篇X貼文中表示。該基金持有比特幣現貨交易所交易產品（ETP），並透過賣出這些部位的看漲選擇權來產生每月配息。該基金不直接持有比特幣。投資人從產品中獲得殖利率，但在比特幣上漲時會放棄部分上漲空間，Balchunas指出。備兌看漲選擇權策略往往在標的資產波動性較高時產生更高的權利金，而比特幣的歷史波動幅度一直是主要股票指數的數倍——這一特性使加密貨幣相關收益產品成為ETF行業中殖利率最高的產品之一。

BTCI的費用比率為0.99%，過去一年下跌42.55%，股價從52週高點65.87美元跌至約28.40美元，據Balchunas在X上分享的彭博終端機數據顯示。根據該基金的SEC公開說明書，BTCI的配息可能部分代表資本返還而非淨投資收益，這是收益型投資人應審慎評估的區別。

高盛先前的申請

BTCI中內含的取捨，正是高盛四個月前自行申請設立的產品類型，Balchunaus補充道。4月14日，高盛向SEC註冊了高盛比特幣溢價收益型ETF，提出一檔結構相似的備兌看漲選擇權產品。

Balchunas對週三的交易對該申請的意義直言不諱。「現在我懂了，為什麼高盛從未推出他們幾個月前申請的BTC備兌看漲選擇權產品，」Balchunas寫道。「與其跟風不如直接超越BlackRock的$BITA？」

與BlackRock的競爭

BlackRock於6月16日在Nasdaq推出了自己的比特幣收益型ETF——BITA，時間約在高盛提出申請的兩個月後。BITA目標年殖利率為15–25%，並對其IBIT持倉的25–35%賣出備兌看漲選擇權。其費用比率為0.65%。全球兩大資產管理公司接連推出同類產品，顯示加密貨幣收益策略已從小眾領域轉變為競爭戰場，通路規模和品牌信任度日益成為決定勝負的關鍵。

Bitwise Asset Management投資長Matthew Hougan表示，這筆交易反映了高盛廣泛擴展其ETF業務的企圖。「BTCI是NEOS近20檔ETF中的一檔，」他說。「如果說有什麼意義的話，它顯示比特幣只是金融世界的一部分，與股票、債券等並列。」

擴大ETF平台

NEOS的收購讓高盛取得一個涵蓋19檔基金、規模達300億美元的選擇權型ETF平台，是業內成長最快的平台之一，據該行聲明指出。結合高盛現有400億美元的選擇權型ETF資產以及12月宣布的Innovator Capital Management收購案，高盛將掌控超過1,300億美元的ETF總資產——足以在全球主動型ETF管理公司中排名第八。

截至2026年6月30日，高盛資產管理、高盛資產管理旗下的Innovator以及NEOS合計管理超過1,300億美元的ETF監管資產（AUS），聲明中指出。

NEOS共同創辦人Troy Cates和Garrett Paolella將在交割完成後以合夥人身分加入高盛。

衍生品收益型ETF的成長

衍生品收益型ETF類別在全行業已成長至約1,800億美元的資產規模，自2021年以來年複合成長率超過70%，據Morningstar數據。高盛選擇透過收購切入這一成長趨勢，而非嘗試自行從零打造。這種收購而非自建的做法，反映了華爾街銀行更廣泛的策略模式——包括摩根大通和摩根士丹利在內——這些銀行透過合作、入股或直接收購專業ETF發行商，以在快速成長的領域中迅速獲得產品專業能力和規模。

更新（8月13日 08:40 UTC）：將引述歸因於Bitwise投資長Matthew Hougan。