金價週五飆升，此前一份疲軟的美國就業報告削弱了對聯準會升息的預期，瑞銀同時將長期金價目標設定為每盎司5,000美元。

該貴金屬上漲2.3%至每盎司4,340.70美元，創下6月17日以來的最高結算價。本週黃金累計上漲7.2%，為截至1月23日當週以來的最佳單週表現。

白銀同樣走高，上漲3.1%至每盎司63.33美元——創下6月22日以來的最佳結算價。白銀本週飆升10%，為2月下旬以來最強表現。

疲軟就業報告改變升息預期

美國勞工統計局報告指出，7月美國經濟減少23,000個工作崗位，遠低於預期增加的85,000個。

該報告同時下修了前幾個月的數據。6月就業增長從最初估計的57,000下修至20,000，5月數據則從129,000降至63,000。

交易員對數據迅速做出反應。根據CME Group的FedWatch工具，9月升息機率從報告發布前的57%降至42%。就業數據是聯準會政策決策中最受關注的指標之一，因為勞動市場疲軟使維持緊縮利率立場的理由更加複雜。

瑞銀設定5,000美元價格目標

瑞銀首席投資長Ulrike Hoffmann-Burchardi在一份報告中表示，黃金的漲勢具有基本面支撐。她的團隊預計金價將在2027年上半年達到每盎司5,000美元。

瑞銀表示，預期通膨將逐步降溫，使聯準會能夠在今年維持利率不變，並在2027年開始降息。較低的利率預期將降低實質殖利率、壓低美元匯率，並推升黃金的投資需求。黃金傳統上與實質殖利率呈反向走勢，因為黃金不提供利息收入，當競爭的生息資產失去優勢時，黃金的吸引力便隨之上升。

該銀行表示，金價回落至每盎司4,000美元附近可能提供建立長期部位的機會。

短期風險包括油價上漲或市場對聯準會更激進利率路徑的定價。這兩種情境都可能使債券更具吸引力，並對金價構成下行壓力。

各國央行與中國買家推升需求

央行買盤為黃金提供了穩定支撐。中國人民銀行已連續21個月購買黃金。根據世界黃金協會的數據，中國人民銀行在7月買入20噸黃金，為2023年10月以來最大的單月增幅。中國人民銀行的增持是官方部門黃金需求更廣泛趨勢的一部分，近年來新興市場各國央行一直在將儲備多元化，降低對美元的依賴。

中國投資人與交易所交易基金的資金流入也為近期價格上漲做出了貢獻。SPDR Gold Shares ETF及相關黃金基金在價格上漲的同時持續獲得資金流入。

市場展望

金價年初至今大致持平，此前在2025年大漲超過65%。

市場目前將注意力轉向下週的美國CPI通膨報告，這是聯準會與就業數據一同用來評估物價壓力是否維持在正軌上的關鍵指標。油價也受到密切關注，美國與伊朗之間繼2月下旬爆發衝突後尚未達成任何協議。