如果真正的問題不是黃金變貴了,而是用來衡量黃金的貨幣正持續貶值呢?

這個問題如今再度引發共鳴:過去兩年,金價兌美元屢創歷史新高,而 2021 至 2023 年的通膨飆升——於 2022 年中達到約四十年來最快的年度漲幅——也讓大眾重新關注現金購買力流失的速度。

這個問題正是我最近與健全貨幣防衛聯盟(Sound Money Defense League)執行董事 JP Cortez 對談的核心。我們探討了此一動態對儲戶的意義,以及他為何認為金銀應再度在貨幣體系中扮演更重要的角色。健全貨幣防衛聯盟是一個美國倡議團體,主要在各州層級推動相關措施,例如取消貴金屬的銷售稅與資本利得稅。

Cortez 指出,許多人從小聽到大的建議——「把錢存起來就好」——已不再像過去那樣有效。在通膨貨幣體系下,長期持有現金,可能意味著眼看其購買力不斷遭到侵蝕。

他提出的解方並非由華盛頓強制推行新的金本位制。相反地,Cortez 認為個人應有自由選擇金銀作為替代貨幣,而不受目前使其更為困難的稅負與法規限制。對儲戶而言,現行架構並不容易應對:根據美國聯邦稅法,實體金條被歸類為收藏品,因此長期利得最高可被課以 28% 的稅率——高於適用於大多數其他長期資本利得的最高稅率。

他亦解釋了為何美國各州本身如今正考慮在資產負債表上持有實體黃金。州層級的動能已累積多年——目前有超過 40 個州完全或部分豁免實體金銀的銷售稅,而德州自 2018 年起便營運一座州立金條儲存庫。各州財政機關的興趣也呼應全球趨勢:根據世界黃金協會(World Gold Council)數據,全球各國央行自 2010 年以來每年均為黃金淨買方,近年每年購買量更超過 1,000 公噸——為有紀錄以來官方部門需求持續最強勁的一段時期。

在美國債務約達 40 兆美元的情況下,Cortez 認為持續的支出與印鈔對金銀而言是利多。他所指的財政背景相當可觀:聯邦政府的年度利息支出已攀升至超過 1 兆美元,使利息成為聯邦支出中最大的單一項目之一。歸根結柢,他將購買貴金屬形容為對美元投下不信任票。

對持續追蹤此議題的讀者而言,值得關注的具體發展屬於立法層面而非市場猜測:是否會有更多州免除金條稅負、是否會有更多州跟進將儲備配置於實體黃金,以及華盛頓的債務與赤字辯論將如何演變。

關於作者

David Russell 是 GoldCore 的執行長。直到 2023 年夏季,他擔任行銷與傳播總監,負責公司的行銷與傳播策略及品牌管理。他於 2008 年加入 GoldCore 擔任業務開發總監,並於 2020 年接任行銷與傳播總監。在此之前,他經營自己的行銷公司,並取得多項教練資格。

「在 GoldCore 工作,讓我能以絕佳的視角觀察全球金融與地緣政治發展。我非常自豪能成為一家協助投資人更了解這些發展的公司的一員。」

工作之餘,Russell 熱愛帆船運動,曾兩度完成環愛爾蘭帆船賽(Round Ireland Yacht Race)。