黃金在 9 月升息機率攀升下回落
重點速覽
- •黃金上週下跌約 3.2%，收於每盎司 4,467 美元；白銀則下跌約 3.8%，收在每盎司 67 美元上方。
- •在 Kevin Warsh 表示通膨必須明顯朝聯準會 2% 目標前進後，市場對 9 月升息的機率已升至 50% 以上。
- •截至 8 月 21 日的一周內，黃金支持型 ETF 流入超過 60 億美元，其中北美投資人貢獻了大部分資金。
- •黃金 8 月迄今仍上漲約 10%，有望創下自 1 月以來最佳單月表現。
- •周五公布的 8 月就業報告可能影響升息預期；若數據疲弱，可能支撐黃金與白銀，若表現強勁，則可能繼續對其造成壓力。
黃金在 9 月升息機率攀升下回落
在聯準會主席 Kevin Warsh 於聯準會年度 Jackson Hole 會議上發表出乎意料偏鷹的訊息後，市場似乎在周五出現過度反應，如今金銀價格正在趨於穩定。
黃金上週收於每盎司 4,467 美元，周跌約 3.2%，結束連續三周的上漲走勢。白銀則下跌約 3.8%，收在每盎司 67 美元上方。這些跌幅中的大部分都出現在 Warsh 發言後的周五。
Warsh 上周五對市場表示，央行需要看到通膨正朝 2% 目標回落的有力證據。
投資人將這番談話解讀為警告，認為下一次升息最快可能在 9 月到來。
目前市場對 9 月升息的機率定價已超過 50%。這在周五推高了較短天期的美國公債殖利率，並帶動美元走強；這兩者通常都對貴金屬構成壓力。
然而，近期疲弱走勢中也有一個值得注意的現象。投資人持續將大量資金投入黃金。全球黃金支持型 ETF 在截至 8 月 21 日的一周內吸引超過 60 億美元資金流入，並增加了近 47 公噸黃金。北美投資人占了這些資金流入的大多數。
而且，儘管上周末出現明顯回檔，黃金 8 月迄今仍上漲約 10%，並有望創下自 1 月以來最佳單月表現。
與此同時，地緣政治緊張局勢再次與聯準會政策爭奪投資人的注意力。
在霍爾木茲海峽附近美國與伊朗再度交火後，油價周一跳升逾 3%。布蘭特原油重新站上每桶 90 美元。
能源價格若持續上升，可能再增添一層通膨壓力，進一步使聯準會抑制通膨的努力更為複雜。
這使得貴金屬陷入某種拉鋸。
較高的利率與更強的美元短線上會對黃金與白銀造成壓力；但持續的通膨、地緣政治不穩定，以及對長期財政前景的擔憂，仍持續提供投資人持有實物資產的強力理由。
市場現將焦點轉向周五公布的 8 月就業報告。
7 月非農就業意外減少 23,000 個工作機會後，若另一份疲弱報告出爐，可能迅速壓低市場對 9 月升息的預期，並為黃金與白銀提供新的支撐。
目前，貴金屬正在回吐 8 月部分亮眼漲幅，但驅動這波漲勢的更大規模貨幣、財政與地緣政治力量並未消失……
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