金價週五小幅走低，但仍可望以週線上漲作收，結束連續兩週的跌勢。投資人正權衡中東緊張局勢、油價上揚、美國勞動市場數據以及對聯準會下次政策決策的預期。

該貴金屬在早盤交易中下跌0.5%，至每盎司約4,030美元。儘管週五下跌，黃金本週仍上漲約0.8%，可望創下三週以來首次週線漲幅。

本週的上漲主要由中東地區局勢不穩加劇所推動。與伊朗有聯繫的葉門胡塞武裝對行經紅海的兩艘沙烏地油輪發動襲擊，加深了對商業航運和能源供應路線的擔憂。黃金在地緣政治壓力時期通常受到追捧，但當相同事件也推升通膨預期和債券殖利率時，其漲幅可能受到限制。

Insurance costs for shipping through the southern Red Sea doubled in a single day. The jump came after Houthi forces hit at least one tanker overnight, with some companies now paying twice what they paid yesterday. War risk premiums are the fastest signal in this whole… pic.twitter.com/w7OG07YfWT

— Mario Nawfal (@MarioNawfal) July 23, 2026

川普總統警告，美國將追究伊朗對任何後續胡塞武裝襲擊商業海上交通的責任。他還威脅將對德黑蘭擴大軍事行動。

《紐約時報》報導指出，伊朗拒絕了華盛頓支持的停火提案，降低了對區域衝突近期達成外交解決的預期。

利率疑慮打壓金價

中東局勢升溫推高了油價，加劇了既有的通膨擔憂。這些憂慮因本週公布的強於預期的美國就業數據而進一步加深。

初次申請失業金人數意外降至187,000人，為數十年來最低水準。該數據推動10年期公債殖利率升至2025年1月以來的最高水準。

較高的利率傾向於打壓金價，因為黃金不產生收益。當固定收益資產提供更高回報時，對黃金等無收益資產的需求可能減弱。這種權衡使投資人持續關注中東避險需求是否能抵消美元走強和實質殖利率上升的壓力。

交易員目前將聯準會下週政策會議升息25個基點的機率定為約34%。該機率在強於預期的就業數據公布後有所上升。

野村的研究團隊預期央行將維持政策不變。該團隊表示，聯準會主席凱文·沃什（Kevin Warsh）不太可能在7月會議上提供明確的前瞻指引，因為官員們將沒有更新的經濟預測。

技術關卡仍受關注

IG資深市場分析師東尼·西克莫爾（Tony Sycamore）表示，週五的弱勢反映了公債殖利率上升、美元走強以及對風險資產需求減少。

美元指數維持在101.45附近，持續對金價構成壓力。美元走強使使用其他貨幣的買家購買黃金更加昂貴。

西克莫爾表示，金價似乎仍在6月下旬低點3,942美元上方形成底部。市場參與者正關注該水準作為重要的近期支撐區域。

若突破4,202美元，將強化看漲的技術前景，並可能打開通往4,495美元的路徑——該水準接近200日均線。

Capital Economics分析師湯瑪斯·萊恩（Thomas Ryan）表示，持續的通膨可能促使聯準會在9月以25個基點的升息啟動緊縮政策。在原油價格突破每桶90美元後，市場定價現已完全反映此情境。對黃金交易員而言，後續的關鍵因素仍是聯準會的政策措辭、公債殖利率和美元的走向，以及紅海航運中斷是否持續推升能源和航運成本。