黃金週三小幅走高，但月線仍呈下跌走勢，投資人屏息等待一份可能左右聯準會下一步政策決策的美國重要通膨報告。市場焦點集中在核心個人消費支出（PCE）物價指數，這是聯準會最重視的通膨指標。

根據 Investing.com，現貨黃金上漲 0.1% 至每盎司 4,187.64 美元，黃金期貨上漲約 1% 至每盎司 4,219.30 美元，從近期弱勢中有所反彈。儘管當日上漲，現貨黃金過去一個月已下跌約 6%，本月表現可能成為今年較疲弱的月份之一。

通膨數據成焦點

核心 PCE 物價指數的公布是本週交易員關注的重頭戲。該指標剔除波動較大的食品與能源價格，是聯準會最密切關注的通膨衡量標準，最新數據可能有助於決定官員是否再度升息。此指標也是聯準會 2% 通膨目標的衡量基準，其涵蓋的家庭支出範圍比廣為人知的消費者物價指數更廣。

市場參與者也在密切關注黃金的短期走勢。GLD——SPDR 黃金 ETF 的代碼——是規模最大的實物黃金 ETF 之一，也是衡量投資人黃金布局的常用指標。Barchart 在 X 上針對 GLD 黃金 ETF 發出所謂的「關鍵成敗時刻」：

黃金 $GLD – Make or Break Moment here 🚨 🚨 pic.twitter.com/Z1G7lOIeGW

— Barchart (@Barchart) September 29, 2026

經濟學家預估 8 月核心 PCE 環比上升 0.3%，略高於 7 月的 0.2%。整體 PCE 預計環比上升 0.4%，高於前一月的 0.2%。以年增率計，核心 PCE 預估為 3.3%，整體數字為 3.7%——兩者均與 7 月的增速持平，且遠高於聯準會 2% 的目。

較高的通膨數據可能使聯準會的政策規劃更趨複雜，也可能影響黃金對投資人的吸引力，因為黃金本身不支付利息或股息。

聯準會本月初升息一碼，以抑制經濟中持續攀升的物價。今年是否需要進一步升息仍不明朗。在利率決策委員會擁有永久投票權的紐約聯準銀行總裁威廉斯本週表示，10 月並無立即再度升息的必要，其談話促使交易員大幅調降 10 月升息的機率。根據 CME FedWatch 工具，升息機率從本週早前的 70% 降至 42.6%。

不過，多數聯準會官員尚未準備暫停升息。在聯邦公開市場委員會的 18 位成員中，除兩位外，其餘均預期今年至少再升息一次。

美債殖利率與地緣政治因素

歐洲交易時段早盤，黃金期貨上漲逾 1%，因美國公債殖利率從多年高點回落。較低的殖利率通常有助支撐金價，因為這會降低持有不產生收益資產的機會成本。

在利率政策之外，中東局勢發展同樣受到關注。卡達正居中協調華盛頓與德黑蘭之間的談判，據報導內容涉及重新開放荷莫茲海峽的討論，該水道是全球石油運輸的關鍵通道。不過，目前達成突破的可能性看來不高。川普總統否認美國曾向伊朗提供制裁鬆綁的報導，而伊朗則持續堅持自身條件。

油價高漲為通膨增添另一層壓力，進而加劇市場對央行進一步緊縮的擔憂。

交易員也關注週五公布的美國非農就業報告。該數據將與 PCE 數據共同影響市場對聯準會下一次利率決策的預期。

本文原刊載於 CoinCentral。