黃金(GC=F)12 月期貨於 2026 年 8 月 14 日(週五)以每金衡盎司 4,408.20 美元開盤,較週四收盤價下跌 0.3%。金價在上午盤中逐步走高,於美東時間上午 7:54 達到 4,419.60 美元。

本週黃金持續在 4,400 美元上方開盤,目前月漲幅超過 10%,因為通膨降溫的報告——包括7 月 PPI 通膨降溫至 4.7%的消息——已促使許多人降低對聯準會下個月升息的預期。生產者物價指數衡量美國生產者出售產品所獲得的價格,並與消費者層級的指標一同被用來觀察價格傳導壓力。

根據芝加哥商品交易所集團(CME Group)FedWatch 工具的最新數據,聯準會 9 月維持利率不變的機率為 69.4%,而 30.6% 的經濟學家仍預期升息。一個月前的情況截然不同:42% 預期聯準會 9 月維持利率不變、50% 預期升息 25 個基點、8% 認為聯準會將升息 50 個基點。FedWatch 的機率係由聯邦資金期貨的交易推算而來,因此數據會隨市場定價即時變動;這些機率所指的決策時點,是聯準會利率決策機構——聯邦公開市場委員會——的 9 月會議。

由於貴金屬不支付利息,黃金對日益上升的「不升息」多數預期反應正面。當利率上升時,債券等有收益的資產相對更具吸引力,提高了持有這種不產生收益金屬的機會成本;而利率維持穩定的預期則減輕了這項拖累。

金價表現

2026 年 8 月 14 日(週五),8 月黃金期貨的開盤價較週四開盤價下跌 0.3%。與先前各期相比,金價變動如下:

• 一週前:+3.1%
• 一個月前:+10.3%
• 一年前:+31.7%

在 1 月 29 日,黃金的一年漲幅曾達 95.6%。滾動一年期比較會隨著先前的漲幅跌出 12 個月衡量窗口而自動縮小。

你應該持有多少黃金?

黃金投資可以為投資組合增添穩定性與通膨保護,但在股價快速上漲時也可能稀釋收益。在黃金的分散配置效益與其他資產的成長潛力之間找到適當平衡並不容易——就連專家們對如何拿捏也存在分歧。以下五位專家說明他們建議的黃金配置比例,介於 0% 到 20% 之間。

不持有黃金:代價太高

克萊頓大學(Creighton University)Heider 商學院教授 Robert R. Johnson 不提倡黃金投資。用他的話說:「雖然持有少量貴金屬部位或可在短期內降低投資組合波動,但波動略為降低與長期報酬流失之間的權衡,絕非審慎之舉,尤其是對投資期間漫長的 Z 世代/千禧世代而言。」

2% 至 5% 配置,視情況而定

美國貴金屬交易所(American Precious Metals Exchange,APMEX)內容與 SEO 總監 Brett Elliott 建議設定與投資人目標相符的配置比例。Elliott 表示,追求成長的投資人或可接受 10% 或 15% 的配置,但收益型投資人會偏好較小的部位,因為黃金不提供收益。2% 至 5% 的黃金配置可以提供一定的抗壓性,又不會對收益潛力造成過度拖累。

5% 至 8% 配置

Axcap Ventures 執行副總裁 Blake McLaughlin 表示,歷史數據支持 5% 至 8% 的黃金配置。McLaughlin 指出:「黃金或許無法提供私募投資那樣的超額報酬潛力,但這種金屬具備一組越來越難以忽視的特性。」這些特性包括該金屬在經濟不確定性與地緣政治動盪中的韌性。

5% 至 15% 配置

Midas Funds 投資組合經理人 Thomas Winmill 認為,多數投資人都能受惠於 5% 至 15% 的長期黃金配置。Winmill 特別主張透過共同基金投資黃金礦業公司。

Winmill 表示,風險容忍度以及金融資產與實體資產的現有組合,可以引導投資人找到合適的配置:

• 風險容忍度:如果你容易在波動劇烈的週期中恐慌,請將配置比例保持在低檔。
• 金融資產與實體資產:金融資產是指股票與債券。實體資產包括不動產、黃金、收藏品、古董車與設備等有形物品。若投資人沒有房產淨值、財富主要集中於金融資產,可以將黃金配置設得較高;反之,如果自住房已還清貸款且價值高於股票投資組合,或許就沒有必要投資黃金。

20% 配置

First Information 執行長兼創辦人 Vince Stanzione 建議配置 20% 的黃金,特別是實體黃金或黃金 ETF。Stanzione 主張以提高黃金曝險作為財富保護策略。正如他所言:「黃金跟得上通膨,而且黃金能保有其購買力」,而世界各地的紙本貨幣正在貶值。

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來源:Yahoo Finance