黃金週二朝每盎司 4,700 美元關卡攀升,創下 5 月中旬以來最高水準。

隨著美元走弱,比特幣三個月來首度突破 80,000 美元。

黃金 ETF 在連續兩個月資金外流後,7 月錄得 30 億美元淨流入。

黃金週二漲至三個月高點,延續 8 月漲勢;美元走弱與美國公債殖利率下滑,推升對這種貴金屬的需求。由於黃金以美元計價,美元轉弱使使用其他貨幣的買家購入成本更為低廉。

現貨黃金觸及每盎司 4,696.18 美元,創 5 月 14 日以來最高水準,其後回落。比特幣亦與黃金同步走高,自 5 月中旬以來首度升破 80,000 美元,一度觸及 81,237 美元,之後回吐部分漲幅。

這波走勢出現在美國財政部上週擴大債券回購之後,美元與長天期公債殖利率應聲走低。該部門自 2024 年起定期執行回購,作為全球最大政府債券市場的流動性管理工具。根據世界黃金協會(World Gold Council)近期報告,消息公布後黃金上漲 3%。

黃金投資產品的需求此前已開始回升。根據世界黃金協會資料,全球黃金 ETF 7 月錄得 30 億美元淨流入,扭轉連續兩個月外流的局面。持有量增加 23 公噸至 4,068 公噸,管理資產規模則成長 1%,達 5,300 億美元。

「市場已大致排除聯準會 9 月升息的可能性,因為較為疲軟的數據——儘管受季節性因素與世界盃相關扭曲影響——已緩解對進一步緊縮的擔憂,」世界黃金協會寫道,「與此同時,商品交易顧問(CTA)在公債期貨的部位仍高度偏空,一旦反轉,可能加劇殖利率的下行壓力,並使本已走弱的美元進一步承壓——為本月初以來黃金的初步復甦提供更多支撐。」

世界黃金協會指出,隨著 7 月金價回升,投資人重返黃金市場,結束連續四個月的跌勢,單月上漲約 2%。歐洲基金以 20 億美元流入居首,其次為亞洲的 6.16 億美元與北美的 7,100 萬美元。ETF 資金流向僅是整體需求面貌的一環:根據世界黃金協會數據,各國央行持續買進,自 2022 年以來每年增持超過 1,000 公噸黃金。

美伊停火落幕,加上美國財政部擴大公債回購,使地緣政治與財政不確定性升高,漲勢於 8 月加速。

黃金與比特幣皆受惠於美元走弱,但投資人買進這兩種資產的理由通常不同。黃金傳統上在經濟與地緣政治不確定時期扮演避風港角色,比特幣則日益被當作政府發行貨幣的替代品來交易。

Nansen 資深研究分析師 Jake Kennis 向 Decrypt 表示:「BTC 與黃金在美元走弱之際同步上漲,與貨幣貶值及財政信譽疑慮相符,亦即典型的『硬資產』避險交易。」

「但美元走弱伴隨殖利率居高不下,也可能反映期限溢價上升、通膨不確定性或成長預期的轉變,而非單純對美國公債失去信心,因此就目前而言,這種相關性僅具參考意義,尚非確切證明。」

市場焦點如今轉向聯準會 9 月政策會議——市場已大致排除進一步緊縮的可能性——以及財政部是否進一步擴大債券回購,還有黃金 ETF 需求的復甦能否延續至 7 月以後。

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