分析師看向 5,000 美元，2026 年底黃金預測上調

黃金過去一個月反彈 13%，並於 8 月 26 日交易至每盎司 4,628 美元，達到自 1 月歷史高點以來最超買的水平。隨著這種貴金屬有望錄得自 1999 年 9 月以來最大的單月陽線，分析師正重新調整對 2026 年底的黃金價格預測。

多家金融機構與銀行近日已更新對黃金的預測。許多機構仍對黃金持建設性看法，理由包括央行買盤、利率趨勢，以及持續存在的全球經濟風險仍提供支撐。與此同時，也有部分分析師指出，這波漲勢推進速度快於預期，且波動性可能仍將維持在高位，這使市場更加關注，在利率與財政疑慮持續變化之際，這一波行情能否延續。

黃金 1 個月價格圖表。來源：TradingView

貴金屬分析師看見通往 5,000 美元的路徑

Natixis 貴金屬分析師 Bernard Dahdah 表示，黃金價格在經歷數月回調後，似乎已重新回到朝 5,000 美元/盎司邁進的軌道。

Dahdah 在 8 月 25 日星期二表示，最新一波反彈始於 8 月初，當時較疲弱的經濟數據促使市場重新評估利率預期。根據 Dahdah 的說法，市場先前已經反映至少兩次升息，但預期此後已有所轉變，交易員目前僅計入 12 月一次降息。

他也提到美國財政部將 10 年期與 30 年期公債的購買規模加倍至 40 億美元的計畫，當時美國政府債務已超過 40 兆美元。Dahdah 表示，市場對高檔長期殖利率對房貸與房地產市場的影響感到擔憂，進而增加了對黃金作為市場不穩定避險工具的需求。

Dahdah 因此將其年底黃金價格預測從先前的 4,600 美元上調至 5,000 美元/盎司。

銀行上調 2026 年黃金目標

如前所述，其他大型銀行也已上調黃金預測。以 Citigroup 為例，該行於 8 月 24 日將 0 至 3 個月黃金價格目標上調至 4,800 美元/盎司，而其 12 個月目標維持在 5,000 美元。

Morgan Stanley 則於 8 月 20 日表示，黃金已提前達到其第四季目標，並預期價格將在 2027 年升破 5,000 美元/盎司，不過該行也警告，這波漲勢可能仍將維持波動。

分析師 Amy Gower 寫道：「Gold has reached our Q4 forecast of $4,450/oz faster than expected… We see a path to >$5,000/oz in 2027 but with scope for volatility too,”」

分析師 Amy Gower 寫道：「Gold has reached our Q4 forecast of $4,450/oz faster than expected… We see a path to >$5,000/oz in 2027 but with scope for volatility too,”」

該銀行也指出，黃金已開始與長期實質殖利率脫鉤。值得注意的是，儘管長天期殖利率大致持平，黃金仍在 8 月初上漲。Morgan Stanley 認為，黃金因此「似乎是在反映推升殖利率背後的財政疑慮，而不僅僅是殖利率水準本身。」

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