大宗商品交易與生產巨頭嘉能可（Glencore）預計，其行銷部門2026年上半年調整後息稅前利潤（EBIT）將達約33億美元，原因是伊朗戰爭引發的極端市場波動為能源大宗商品交易商帶來了豐厚的意外利潤。

這家總部位於瑞士的公司是全球最大的多元化大宗商品交易商和礦業公司之一，於週三發布的半年生產報告中披露了這一數據。其行銷部門涵蓋石油交易以及金屬、礦物和農產品。嘉能可未細分能源交易的具體貢獻，但預計將於下週發布的詳細半年財報中提供進一步說明。

過去五個月的市場波動已使嘉能可的交易利潤邁向可能創下2026年歷來最強年度的軌道——前提是能源市場在未來數月繼續出現劇烈價格波動。像嘉能可這樣的大宗商品交易公司，以及Vitol、Trafigura和Gunvor等非上市競爭對手，通常在市場錯配期間通過跨地區、跨時間和跨產品等級的套利操作獲取超額利潤——而當供應鏈因地緣政治衝突受到干擾時，這類機會將大幅增加。

作為參照，嘉能可行銷部門先前的全年EBIT紀錄創於2022年，當時俄羅斯入侵烏克蘭擾亂了全球能源流動，並將油價推升至每桶120美元。當年行銷部門的調整後EBIT達到64億美元，較2021年大增73%，「主要得益於我們的能源部門成功應對了原油、LNG、精煉產品、煤炭及物流基礎設施領域的極端市場失衡、波動與錯配，」嘉能可當時表示。

在2025年，嘉能可行銷部門全年的調整後EBIT為29億美元。而2026年上半年 alone 已經超過了該總額。

擁有龐大交易業務的綜合性油氣巨頭也受益於伊朗戰爭爆發以來能源市場的動盪。例如，殼牌（Shell）預計將公布第二季石油和LNG交易業績大幅成長，因該衝突在能源大宗商品市場引發了極端波動。殼牌預計於7月30日發布第二季財報。

伊朗戰爭也顛覆了全球LNG市場，進一步加劇了市場錯配，各大交易商正設法應對這一局面。

作者：Michael Kern／Oilprice.com