GE Vernova (NYSE: GEV) 股價週五上漲 3.6%，收於 957.27 美元，此前 Jefferies 將其目標價從 1,155 美元上調至 1,185 美元。分析師 Julien Dumoulin-Smith 維持「買進」評級。

該股在交易時段開始前一直承受壓力，股價較 6 月底創下的近 1,196 美元 52 週高點低逾 23%。

Dumoulin-Smith 的報告批評了他所稱的「訂單高峰近視症」。他表示，投資人過度關注新設備訂單是否已達到高峰，因而忽略了 GE Vernova 服務業務的長期潛力。

該公司第二季設備訂單較去年同期增加一倍。儘管這項增長引起市場關注，Dumoulin-Smith 表示，市場對新訂單的關注，導致投資人低估了經常性服務收入。

大型燃氣渦輪機在整個運轉壽命期間都需要維護與升級。Dumoulin-Smith 以超過 400 吉瓦的已安裝機組為基礎，預估 GE Vernova 在 2030 年代可從其已安裝基礎取得每吉瓦年超過 7,000 萬美元的收入。

他也表示，與在冷卻設備及低壓電氣設備等較依賴庫存週期業務中曝險較高的競爭對手相比，GE Vernova 的獲利較不依賴資料中心部署週期。

Dumoulin-Smith 預估，該公司的服務業務在 2030 年將僅達到預計 2040 年規模的一半。他表示，目前估值尚未充分反映這項長期成長空間。

分析師觀點與估值

Dumoulin-Smith 並非唯一對 GE Vernova 持正面看法的分析師。約 78% 追蹤 GEV 的分析師將該股評為「買進」，相較之下，S\u0026P 500 成分股的典型買進比例為 55% 至 60%。分析師平均目標價約為 1,240 美元，高於 Jefferies 的 1,185 美元目標價。

GEV 的預期本益比約為 45 倍，而 Eaton (ETN) 與 Schneider Electric 等同業約為 30 倍。Dumoulin-Smith 表示，考量公司服務業務的預期成長軌跡，這項溢價具有合理性。

Fitch Ratings 最近將 GE Vernova 的長期發行人違約評等從 BBB+ 上調至 A-，理由是 EBITDA 利潤率擴張及自由現金流強勁。

即將到來的事件

Jefferies 指出，未來幾個月可能有數項發展影響股價，包括 2026 年第三季業績可能「超預期並上調指引」、1 月公布的 2027 財政年度指引，以及預計於 2027 年 3 月公布的長期指引更新。

該公司表示，這些事件可能改變市場對 GE Vernova 成熟階段服務業務獲利能力的預期。Jefferies 補充，目前買方與賣方的預測均低於其自身估算。

根據 InvestingPro 數據，儘管股價從 6 月高點回落，GE Vernova 股價今年迄今仍上漲 42%。BMO Capital 對 GEV 給予「優於大盤」評級，理由是燃氣渦輪機需求前景。Mizuho 給予該股 949 美元目標價，反映其對燃氣渦輪機製造產能增加的預期。

來源：CoinCentral。