Galaxy Research 已向客戶建議，以太坊和 Solana 正在考慮的降低代幣發行率提案，本身不會決定這兩種資產的未來價格。該公司認為，需求——而非供應變動——才是代幣價格走向的主要驅動力，即使兩個網路正在權衡可能改變質押誘因和未來發行量的變革。

Galaxy 研究副總裁 Lucas Tcheyan 在一份客戶報告中傳達了這一評估，同時兩條鏈的開發者正在推進減緩新代幣鑄造速度的計劃。Galaxy 的更廣泛分析可見於其研究報告。

以太坊的 EIP-8361：遞減式發行銷毀

以太坊的提案 EIP-8361 引入了一種「遞減式發行銷毀」機制，當所有以太幣（ETH）的質押量達到 50% 時，驗證者獎勵將逐步降至零。在目前約三分之一總供應量的質押率下，共識層收益率將從約 2.6% 降至 1.2%。

該提案由六位研究人員提交，包括以太坊基金會的 Justin Drake。它將在 18 個月的過渡期內實施，給予質押者近兩年的時間進行調整。

目前尚未進行投票。該提案正被評估是否納入 Hegotá——以太坊在 Glamsterdam 之後的升級版本，預計於今年秋季推出。選拔過程將延續至 11 月，最終批准可能要到 2027 年才會上線。

反對聲浪十分強烈。如先前報導，Aave 創辦人 Stani Kulechov 和 Sharplink 均表示反對該計劃。Sharplink 執行長 Joseph Chalom 在 X 上表示，一旦計入硬體和電力成本，驗證者可能會虧損運營。一項驗證者調查發現 99.77% 的反對比例，在 8 月 6 日的全核心開發者會議上，提案發表者甚至建議完全撤回該提案。

Solana 透過鏈上治理推進的雙重提案

Solana 正在透過其新的鏈上治理系統推進兩項提案。

第一項提案 SIMD-0550 (SGP-0002) 由 Helius 工程師 Lostin 和 0xIchigo 撰寫。它將把年度通貨緊縮率提高一倍至 30%，將 1.5% 的終端通膨下限從 2032 年提前至 2029 年，並從未來發行中消除約 1,890 萬枚 SOL。根據作者設定的 68% 質押參與率情景，質押收益率將從 5.84% 起步，一年後降至 4.34%，兩年後降至 3%，三年後降至 2.25%。Helius 發表了關於該提案的詳細部落格文章。

第二項提案 SIMD-0553 (SGP-0003) 由 Temporal 的 cavemanloverboy 提出，將以基於資源的收費取代 Solana 的固定每簽章手續費，該收費根據交易的運算需求進行縮放並完全銷毀。Galaxy 估計，這可能將每日 SOL 銷毀量從約 650 枚提高到 7,500 至 9,000 枚之間——按當前價格計算，每日銷毀價值從約 47,000 美元增加到最高 650,000 美元。然而，即使在高估值端，銷毀量仍被每日約 60,000 枚 SOL 的通膨所抵消。

Solana 的提案引發的爭議少於以太坊，Galaxy 部分歸因於這些想法的各個版本已流傳超過一年。在兩個網路中，近期的焦點不在於供應變動是否完全重要，而在於一旦實施，它們將在多大程度上改變驗證者經濟、質押參與度和治理優先事項。

兩項提案均已通過進入討論所需的 15% 活躍質押門檻，並需要三分之二的有效質押才能通過。討論期於 2026 年 8 月 22 日結束。DeFi Development Corp. (Nasdaq: DFDV) 以 SOL 作為其主要儲備資產，於 8 月 4 日宣布支持兩項提案並將投下贊成票。