Fiverr International (FVRR) 股價於2026年7月29日重挫20.58%，收盤報$9.20，此前該公司公布的第二季度營收低於預期並下調了前瞻指引。盤後交易中股價僅微升0.05%至$9.21，顯示反彈動力極為有限。

此次拋售源於季度業績進一步凸顯了AI快速普及對簡單自由職業任務需求的影響，促使Fiverr將業務重新定位至更高價值的項目。此業績公布之際，整個自由職業平台行業——包括Upwork等競爭對手——正面臨生成式AI工具日益承擔常規創意和編程工作的類似壓力。

Q2營收下降10%，平台交易活動萎縮

Fiverr第二季度營收為$97.8 million，較去年同期的$108.6 million下降10.0%。平台營收下降15.5%至$63.1 million，而服務營收增長2.0%至$34.6 million，部分抵消了平台業務的整體下滑。

年度活躍買家同比下降21.9%至270萬，低於去年的340萬。然而，每位買家的年度消費額增長15.6%至$368，Fiverr同時將平台抽成比率從27.6%提高至28.0%。

數據呈現出一個萎縮但更集中的客戶群：使用該平台的用戶減少，但留存用戶的平均消費增加。Fiverr將這一轉變歸因於AI加速普及取代了低價值和交易型自由職業工作。該公司表示，目前計劃瞄準需要人類專業知識、項目管理和問責機制的長期項目。

盈利能力保持穩定，但現金生成能力走弱

按GAAP計算，Fiverr報告淨收入為$4.5 million，高於去年同期的$3.2 million。基本和攤薄每股收益達到$0.12，而去年同期為$0.09。GAAP毛利率從81.2%提升至81.7%。

非GAAP指標則呈現不同局面。非GAAP淨收入從$27.4 million降至$18.3 million，攤薄非GAAP每股收益從$0.69降至$0.50。調整後EBITDA從$21.4 million降至$17.5 million，調整後EBITDA利潤率收窄180個基點至17.9%。

現金生成能力惡化更為明顯。經營現金流下降45.1%至$13.8 million，自由現金流下降45.5%至$13.6 million，低於去年同期的$25.0 million。報告利潤與現金轉化之間日益擴大的差距反映了交易量下降帶來的經營拖累，即使成本控制維持了表面盈利。

戰略重整啟動，AI重塑自由職業需求

Fiverr多年來通過連接企業與涵蓋設計、寫作、編程、營銷等數字服務領域的自由職業者建立了其業務。自2019年在紐約證券交易所（NYSE）上市以來，這家總部位於特拉維夫的公司已將其全球平台擴展至服務超過160個國家的客戶。自動化AI工具的興起減少了對許多簡單、任務型服務的需求，而這些服務歷來是推動平台頻繁交易的動力，對交易量和活躍買家基礎均構成壓力。

該公司目前計劃擴大在高價值業務中的布局，吸引更大規模、更長期的項目。管理層預期AI工具將輔助技能型自由職業者，而非在複雜項目中取代人類專業知識。公司還計劃在資助平台轉型的同時保持成本紀律。這一戰略轉變反映了更廣泛的行業重新校準，各自由職業平台正努力將自身定位為複雜項目的託管服務提供商，而非商品化任務交易平台。

Fiverr調整了前瞻指引，以反映需求疲軟及其戰略轉型見效所需的時間。該公司的資產負債表為其穩定核心平台和在轉型期間進行選擇性投資提供了靈活性。

儘管如此，股價的大幅下跌反映了投資者對營收下滑、活躍買家減少以及現金流指標惡化的擔憂——這些挑戰需要數個季度才能隨著平台轉型的推進而得到評估。

來源：Blockonomi