瑞士金融市場監理總署（FINMA）已於10月20日星期二核准該國首檔直接持有比特幣的交易所買賣散戶基金。

這項開創性的核准，與儲蓄銀行集團Sparkassen在同一週於鄰國德國的銀行App內推出加密貨幣交易服務相呼應。對瑞士散戶買家而言，這開啟了一種新的投資工具：一檔直接持有比特幣的公開募集基金，與當地已有的交易所買賣產品有所不同。

雖是ETP先驅，比特幣基金卻姍姍來遲

儘管瑞士是最早上市加密貨幣交易所買賣產品的司法管轄區之一，但至今始終缺乏一檔實際持有比特幣的公開基金。FINMA的核准填補了這一空白。

根據2026年4月的資料，六瑞士交易所（SIX Swiss Exchange）的每月加密貨幣報告列出了397項加密貨幣產品，其中包括與23種標的資產掛鉤的217檔加密貨幣ETP。21Shares、CoinShares和WisdomTree等發行商也已在該國上市比特幣及以太幣基金。

新核准產品與既有產品之間的區別意義重大。FINMA於2021年核准的加密市場指數基金（Crypto Market Index Fund）僅開放給合格投資人，並將資金分散於一籃子代幣。相較之下，新基金開放給散戶買家，且集中於單一資產。

為允許此種結構，FINMA豁免了瑞士對公開基金實施的風險分散規定，該規定通常要求基金將風險分散於多項持倉。根據FINMA的公告，此項豁免是基於比特幣悠久的交易歷史，以及相較於其他加密貨幣更高的交易量。此一理由並不適用於任何其他加密貨幣，這使得比特幣目前成為瑞士唯一符合此類散戶基金結構資格的數位資產。

附帶安全防護措施

這項核准給予未具名的比特幣產品，同時附帶額外條件。FINMA也指出，已有一批基金業者提交或宣布在瑞士申請類似產品。監管機關將如何裁決這批申請，將是散戶比特幣基金開放程度能延伸多遠的下一個訊號。

此項核准正值美國現貨比特幣基金動能重燃之際。美國現貨比特幣ETF於星期一錄得自9月22日以來最大的單日資金流入，達5.267億美元。另外，貝萊德（BlackRock）也向美國證券交易委員會提交了一檔新的iShares Bitcoin Managed Protection ETF（PBIT）的初步公開說明書，這是其第三檔比特幣基金的申請。大西洋岸的同步動作，凸顯受監管的比特幣產品正進一步進入主流基金與券商通路。