Fidelity International 的多資產投資組合經理 Ian Samson，正因美國聯準會政策的不確定性籠罩傳統資產前景，而將黃金部位從中性調回加碼。

這項調整意味著，這檔 30 億美元的收益與成長策略基金，將把約 5% 配置於黃金；這樣的規模使該部位具有實質影響，但仍屬於更廣泛的多資產投組，而非單一主題押注。

從加碼到中性，再回到加碼

Samson 在 1 月至 2 月期間，將 Fidelity 的黃金持倉從加碼降至中性，當時金價正邁向高點。該高點出現在 2026 年初，接近每盎司 5,600 美元。之後金價自高位明顯下跌，截至 2026 年 7 月中旬約為每盎司 5,000 美元，較高點回落約 11%。

在 Fidelity 內部，持相同看法的不只他一人。另一位 Fidelity 投資組合經理 George Efstathopoulos 表示，若金價再較目前水準下跌 5% 至 7%，他會考慮重新進場黃金部位。

聯準會為何重要

2026 年初，隨著聯準會維持鷹派立場，機構投資人普遍降低了黃金曝險。較高的利率通常會壓抑黃金，因為持有不孳息資產的機會成本會上升；這也是為什麼，即使更廣泛的市場環境仍不明朗，聯準會預期的變化也會迅速影響市場對黃金的需求。

Samson 預期黃金在 2027 年重返牛市區間，這意味著他認為，未來六到十二個月金價有機會自 5,000 美元水準出現明顯上漲。

各國央行持續買進

主權買家持續以較高速度累積黃金儲備，推動因素包括降低對美元計價資產的依賴，以及地緣政治避險。對 Samson 而言，各國央行買盤與對貨幣政策調整的預期一樣，是這項投資論點的核心部分，也有助於解釋為何即使經歷大幅回落，黃金仍能在機構投組中保持重要性。

這檔 30 億美元基金的 5% 目標配置，約相當於 1.5 億美元的黃金曝險。