本週公布的最新通膨數據，使市場預期轉向美國聯邦準備理事會（Fed）於 9 月會議維持利率不變，交易員已不再完全反應今年升息的可能性。

美國勞工部週四公布，7 月生產者物價與前月持平。一天前，該部門表示，繼 6 月下滑之後，7 月消費者物價僅微幅上揚。

這些數據令市場鬆了一口氣。交易員先前擔心，美國與以色列對伊朗的戰事推升能源價格，可能迫使 Fed 升息。其影響遠不止於交易部門：聯邦資金利率是整體經濟借貸成本的基準，從信用卡、汽車貸款到房貸與企業債務皆然，因此即使僅調整一碼，也會牽動家庭與企業的財務狀況。

市場價格已隨之調整，正如 Walter Bloomberg 在 X 上所指出的：

🇺🇸 TRADERS NO LONGER FULLY PRICE IN A FED RATE HIKE THIS YEAR

Prediction markets now see a 70% chance the Fed holds rates steady in September, versus 29% odds of a 25bp hike.

A 25bp cut is priced at just 2%.

Markets are increasingly betting the Fed can remain on hold as… pic.twitter.com/UyVoLzGrso

— *Walter Bloomberg (@DeItaone) August 13, 2026

數據顯示的內容

7 月整體消費者物價指數（CPI）年增率回落至 3.4%，低於 6 月的 3.5%；月比僅微增 0.1%。

儘管中東局勢持續緊張，油價回落使能源價格月減 1.5%。汽油價格下跌 2.9%，連續第二個月下滑，拉低了整體讀數。

剔除食品與能源後的核心通膨月增 0.2%、年增 2.5%，兩者均符合預測。

即便 7 月通膨降溫，以央行正式採用的目標指標衡量，物價漲幅仍遠高於 Fed 的 2% 目標，決策官員尚難宣告勝利。

花旗分析師向客戶表示，這些數據並未給 Fed 新的理由對利率採取更強硬立場，並形容 7 月的 CPI 報告「溫和且大致平淡無奇」。

根據 CME FedWatch，目前 Fed 於 9 月 15 日至 16 日會議維持利率不變的機率約為 71%，升息機率約為 28%。

聯準會內部仍有分歧

央行內部並非所有人都傾向按兵不動。克里夫蘭聯邦準備銀行總裁貝絲·哈瑪克是上個月投票支持升息的三位決策官員之一；當時 Fed 將政策利率維持在 3.50% 至 3.75% 區間不變。

哈瑪克指出，企業已因預期未來的成本壓力而上調價格。她主張，Fed 需要立即行動，以更快將通膨拉回 2% 目標。

里奇蒙聯邦準備銀行總裁湯瑪斯·巴金則持較謹慎的看法。他表示，近期通膨多半源自關稅、油價上揚以及人工智慧投資熱潮等暫時性衝擊，這些因素終將隨時間緩解。他並指出，通膨降溫的相關報導有助於抑制公眾的通膨預期，從而降低升息的必要性。

5 月接任的 Fed 主席凱文·瓦爾許尚未就其計畫提出任何公開指引。川普總統則持續敦促降息，並指責 Fed 官員阻撓降息。

Fed 將在 9 月會議後發布新的經濟預測，這是 6 月以來首度更新這些預測。截至 6 月，多數官員預期通膨在 2027 年底前將維持在 2.2% 至 2.5% 之間。以 Fed 目標指標個人消費支出（PCE）物價指數衡量，6 月通膨為 3.7%，遠高於該預測路徑與央行的 2% 目標。

在決策出爐前，決策官員將權衡下一批月度就業與通膨數據，這些數據將顯示 7 月的降溫是否延續至 8 月。

Fed 的下一次會議定於 9 月 15 日至 16 日舉行。

來源：CoinCentral