根據聯邦公開市場委員會9月15日至16日會議紀要，該紀要已由聯準會公布，多數聯準會官員認為，在通膨持續且經濟成長具韌性的背景下，年底前再度升息可能是適當之舉。這份會議紀要在會議約三週後發布，是委員會內部審議最詳盡的公開紀錄。

全體與會者均支持9月的升息一碼決議，將聯邦資金利率目標區間上調至3.75%至4%——此基準利率為全經濟體系中房貸、車貸與企業信貸的借款成本奠定基準。官員普遍評估勞動市場接近充分就業，而通膨風險仍偏向上升。

會議紀要顯示，官員普遍擔憂通膨在朝聯準會2%目標（其長期物價穩定目標）邁進方面進展不足。決策者指出，與地緣政治緊張局勢相關的能源價格上漲，以及AI基礎設施投資激增，都是物價壓力的來源。部分官員警告，AI建設熱潮可能在中期內使需求超過供給。企業聯絡人員也反映成本上升，部分與會者表示，企業似乎越來越有能力將這些增幅轉嫁給消費者。

聯準會工作人員估計，作為央行首選物價指標的整體PCE年通膨率在8月達到3.8%，核心通膨率則為3.4%。在經濟分析局即將實施的方法論調整下，這兩項估計值將分別為3.6%與3.2%——此修訂將使官方衡量數據下降。

工作人員上調了2026年至2028年的通膨預測，並預計2029年回到2%。他們也強化了成長展望，理由是企業投資強勁、消費支出穩健以及金融條件寬鬆。

數位官員認為政策利率屬於不具限制性或僅具輕微限制性——此區別之所以重要，是因為官員對當前政策立場限制經濟程度的評估，會影響們認為還需要多少進一步緊縮。許多人主張，較高的利率路徑可為持續性通膨提供保險，而其他人則認為，即使在其基準經濟展望下，進一步緊縮仍有其必要。

AI投資熱潮也出現在債券市場的討論中。會議期間，2年期至10年期各期限的美國公債殖利率上升約35個基點。市場評論指出，為AI基礎設施融資的大量借款是推升殖利率的因素之一，經濟數據與地緣政治動態亦是原因。

儘管借款成本上升，許多官員表示金融條件仍持續支持成長。強勁的股價與狹窄的企業信用利差有助於抵銷公債殖利率的上升，但居高不下的房貸利率持續拖累房市。

官員強調，再度升息並非既定路線。未來決策將取決於陸續公布的數據，以及經濟展望與風險平衡的變化。下次政策會議定於10月27日至28日舉行，未來數週發布的通膨、就業與成長報告將直接納入該項評估。