舊金山聯邦儲備銀行主席瑪麗·戴利表示，聯準會可能需要進一步升息以控制通膨，但她也承認，未來任何決策的時機與步伐仍不明確。

戴利表示：「我的預期是，我們將需要進一步收緊政策。[……]很可能還需要更多措施，當然……如果經濟有此需要，我已做好準備。」

她並指出當前的市場動盪，呼籲採取審慎的方式——依賴最新的數據，以審慎、循序漸進的方式推進。

戴利堅稱，真正的經濟問題是持續性通膨

戴利警告，在高物價持續多月之後，聯準會不能在通膨問題上退讓。她指出，所幸強勁的勞動市場將使央行能夠專注於物價穩定。根據美國勞工統計局的數據，美國10月新增16.5萬個就業崗位，遠高於華爾街的預期。作為對比，此一新增就業數量幾乎是道瓊斯預估值的三倍。

戴利認為近期的就業數據是正面訊號；然而，她指出，薪資增長速度不足以抵消通膨。上個月時薪年增幅約為3.1%，低於9月3.7%的消費者物價指數（CPI）讀數。

戴利表示：「就業市場保持穩定與穩固，但並不繁榮，你可以看到實質工資在下降，因為工資增長實際上跟不上通膨。我認為這就是問題的核心。就業方面是好消息，但美國人是否能在勞動市場中獲得實質改善，就沒那麼明朗了。」

工資增長與通膨之間的差距凸顯了美國家庭所面臨的壓力：當消費者物價上漲速度快於收入時，即使勞工有工作且獲得加薪，其購買力仍然下降。這意味著家庭在支付食品、住房、交通和水電等費用後，剩下的錢更少。

對聯準會而言，持續性通膨是一個棘手的政策難題。更高的利率使借貸成本上升，消費者和企業可能較不願意支出或投資。隨著時間推移，需求走弱將緩解物價壓力，但更緊縮的貨幣政策也會減緩經濟活動，使企業更難擴張或增聘人手。

在接受訪問時，這位舊金山聯儲主席也肯定了央行近期的政策紀錄，特別是9月的升息與10月的暫停升息，認為是正確的決定。儘管如此，她明確表示，如果經濟有需要，她已準備好再次升息。

戴利：AI股市回調痛苦但有秩序

談到科技股時，戴利承認AI估值的持續調整對投資者而言相當痛苦，但尚未陷入混亂。她表示，即使AI熱潮降溫略微拖累經濟增長，她並不擔心出現深度衰退。

與AI相關的股票拋售為經濟前景增添了另一層不確定性。投資者越來越多地質疑，投入人工智慧基礎設施的資金是否能夠足夠快地產生回報，以證明當前估值的合理性。戴利將此次市場回調形容為「痛苦但有秩序」——暗示她不認為這是對金融穩定的即時威脅。

她補充說，AI投資適度放緩並不一定會導致衰退。但這些發展仍與政策制定者息息相關，因為他們正在評估企業投資、金融狀況以及整體經濟增長前景。

政策背景與2026年投票權

戴利將於明年對政策決策進行投票。根據委員會的架構，負責制定利率的聯邦公開市場委員會（FOMC）的十二個投票席位包括聯準會理事會、紐約聯儲主席，以及四位投票權按年度輪換的地區聯儲銀行主席——這一安排使得像戴利這樣的主席在持有投票權的年份，其觀點具有更大的分量。根據聯準會的會議日曆，9月，聯邦公開市場委員會將央行的基準利率上調25個基點（即0.25個百分點），確立了3.75%至4%的新目標區間。

其他聯儲主席支持升息

聖路易斯聯儲主席阿爾貝托·穆薩萊姆同樣警告，通膨仍是最大的經濟障礙。他在與中西部企業高管會面時，將通膨形容為損害經濟的「累退稅」，並補充說，迅速為物價降溫是促進增長和就業的最佳策略。

穆薩萊姆今年在FOMC沒有投票權，但他已明確表示支持進一步升息。聯準會最終在10月的會議上決定維持基準利率不變，但市場上要求在即將舉行的12月8日至9日會議上再次升息的壓力正在增大。由於戴利將委員會的路徑定位為取決於最新數據，從現在到該次會議之間發布的勞動市場和通膨報告，將受到投資者和政策制定者的密切關注。

克里夫蘭聯儲主席貝絲·哈馬克也表示，可能需要進一步升息以遏制通膨，不過她主張審慎行事，偏好小幅、漸進的政策步驟。

里奇蒙聯儲主席托馬斯·巴爾金近期的發言也同樣表示，他預計利率將走高，但不確定具體時機。