TLDR 重點

• Daly 表示，將通膨降下來可能需要更長時間，這使市場對近期降息的預期降溫。
• 通膨放緩速度較慢，讓比特幣的宏觀順風取決於後續數據，而不是自動發生。
• Reuters 受訪經濟學家預期聯準會今年將維持利率不變，部分人士警示升息風險。

聯準會 Daly 較長的通膨路徑重置降息敘事

Daly 在接受 Reuters 專訪時表示，油價衝擊意味著把通膨拉回來所需時間，比先前預期更長。油價衝擊對貨幣政策很重要，因為能源成本會迅速傳導至整體通膨，進而拖慢通往聯準會 2% 通膨目標的更廣泛回落。相關報導可參見 Bitcoin's 2 p.m. Fed Risk Signals a Bigger Hawkish Bloc。

她也在談及美國經濟的相關評論中，對整體前景發表看法，強化了對價格壓力降溫速度的審慎解讀。這種謹慎態度也符合聯準會的雙重使命，也就是政策制定者必須在物價穩定與最大就業之間取得平衡，而非單獨追求壓低通膨。

回到目標的速度放慢很重要，因為這可能延後或限制市場原本押注的降息幅度。聯準會自身於 2026 年 6 月 17 日發布的 Summary of Economic Projections 是政策制定者對利率與通膨走向的參考基準。SEP 每年更新四次，因此每次發布都會成為檢視預測利率路徑是否變動的正式節點。

為何比特幣的利率順風仍具條件性，而非必然

較低利率的預期通常會放鬆金融條件，並支撐對流動性敏感的資產，例如比特幣，因此交易員會密切追蹤聯準會訊號，以及美元、DXY 與流動性動態。另可參見 Bitcoin, US Dollar, DXY and Liquidity: Why Fed Policy Still Drives BTC。

Daly 的訊息挑戰了這種假設。若通膨依然頑固，而聯準會讓政策維持更緊更久，這股順風就會減弱，而偏鴿派的暗示也不再會機械式地轉化為對比特幣的支撐。

Reuters 經濟學家調查也強化了這種條件式觀點：儘管通膨偏高，受訪者仍預期聯準會今年將維持利率不變，其中部分人認為升息機率偏高。這種背景已伴隨更謹慎的市場走勢，包括 Bitcoin ETF outflows as retail investors exit。

加密與數位所有權市場下一步應關注什麼

短期觀察重點很明確：即將公布的通膨數據，主要是每月 CPI 報告與聯準會偏好的 PCE 指標，以及後續聯準會溝通內容與風險偏好是否變化。這些因素都將決定利率順風是重新啟動，還是持續停滯。

部位布局也很重要。若政策維持較緊更久，可能壓抑投機性資金流入，且在數據不如預期時讓槓桿多頭承受壓力。另可參見 Bitcoin Price Level: Where Leveraged Bulls Get Whacked。

相同的流動性邏輯也適用於數位所有權。限制投機性資本的政策可能對 NFT 與創作者經濟市場造成壓力，這種脆弱性已可從 NFT 平台 Recur 在獲得大量融資後仍關閉一事中看出。背景報導可參見 NFT Platform Recur Shuts Down After Raising $50 Million。

免責聲明：本文僅供資訊參考，不構成財務或投資建議。加密貨幣與數位資產市場風險極高，做出任何決策前請務必自行研究。