聯準會正準備在未來三週購買近 170 億美元的美國國庫券，這讓市場再次關注整體金融市場的流動性狀況，以及此舉可能對比特幣與其他加密貨幣帶來的影響。

聯準會預計在這三週期間購買約 169.7 億美元的國庫券，其中約 84.9 億美元安排在本週執行。由於聯準會的資產負債表也在上升，這項發展引起投資人高度關注；根據金融市場流傳的數據，聯準會資產負債表目前約為 6.76 兆美元。

對加密貨幣投資人而言，新的國庫券購買與更大的聯準會資產負債表，讓人聯想到先前支撐 2020 與 2021 年比特幣和加密市場大漲的流動性環境。不過，當前情況與疫情期間的貨幣刺激不同，最新購買不應被直接解讀為量化寬鬆的回歸。X 帳號 @coinbureau 也在平台上強調了這項發展（聯準會國庫券購買更新），將聯準會流動性與國庫券購買的討論帶給更廣泛的加密受眾。

聯準會國庫券購買引發市場關注

聯準會一直在進行國庫券購買，作為其儲備管理操作的一部分。根據聯準會的說法，這些購買旨在維持美國銀行體系中充足的準備金水平，並確保短期利率維持在有效控制之下。

這一區別很重要。與 COVID-19 疫情期間推出的大規模資產購買計畫不同，當前操作主要聚焦於管理銀行準備金水位，而不是對整體經濟提供廣泛的貨幣刺激。

即便如此，這些購買仍可能影響金融市場的流動性狀況。當聯準會購買國庫證券時，交易會增加銀行體系中的準備金餘額。因此，投資人在評估更廣泛的金融條件時，會密切觀察這類購買的規模與速度，預計中的 169.7 億美元國庫券購買也因此成為市場參與者的重要話題。

為何 169.7 億美元具有意義

單看 169.7 億美元，與美國經濟規模及全球金融市場相比相對有限。其重要性來自聯準會資產負債表的方向：在多年縮表之後，聯準會再次進入持有資產增加的階段，這一變化促使投資人重新評估整體流動性環境。

聯準會資產負債表目前約為 6.76 兆美元，與政策制定者積極縮減持有資產的時期相比，已出現明顯變化。

對風險資產而言，流動性是一項重要因素，因為較寬鬆的金融條件會鼓勵投資人承擔更多風險。比特幣之所以常被納入這類討論，是因為這種加密貨幣在流動性擴張與風險偏好上升期間，歷史表現通常較強。不過，流動性只是影響比特幣價格的其中一個因素；利率、通膨、美元、機構需求、經濟成長與投資人情緒，都可能影響加密市場。

比特幣投資人記得 2020 與 2021 年的漲勢

當前情況自然勾起市場對 2020 與 2021 年比特幣牛市的回憶。疫情期間，聯準會實施了非常規貨幣措施，包括大規模購買國庫證券與抵押貸款支持證券；同時，全球各國政府也推出了大規模財政刺激方案。

這樣的組合創造出龐大的流動性環境，比特幣與更廣泛的加密市場因此出現歷史性飆升，比特幣最終在 2021 年 11 月升至當時約 69,000 美元的歷史高點。

正因如此，每當聯準會資產負債表開始走高，加密投資人就會特別留意。有些投資人認為，流動性增加最終可能支撐股票、科技公司與加密貨幣等風險資產的更高估值。不過，這種比較也有其限制。

當前聯準會政策不同

聯準會已明確區分目前的儲備管理購買與疫情期間使用的量化寬鬆計畫。當前的國庫券購買主要是為了維持銀行體系內足夠的準備金，因此最新動作不應自動被視為另一輪大規模刺激計畫的開端。

這一差異對比特幣投資人尤其重要。聯準會資產負債表上升，可能有助於風險偏好，但不一定代表數十億或數兆美元正被刻意注入投機性資產。相反地，眼前的目標是維持貨幣體系正常運作，並讓短期利率保持受控。

聯準會資產負債表升至 6.76 兆美元

聯準會資產負債表的增加，已成為市場最密切關注的流動性指標之一。多年來，在疫情期間大幅擴張之後，聯準會一直在縮減其資產負債表。這個過程通常被稱為量化緊縮，當國庫證券與抵押貸款支持證券到期或不再續作時，便會從金融體系中移除流動性。

近期方向的改變，使投資人開始質疑積極縮表的時期是否即將結束。若聯準會持續購買國庫券，其資產負債表可能維持在高位，甚至進一步上升。這對於對流動性條件高度敏感的市場而言，特別具有相關性。

加密投資人正密切觀察

聯準會的最新動作已在加密社群中引發廣泛關注。X 帳號 @coinbureau 也強調了這項發展，將有關聯準會流動性與國庫券購買的討論帶給更廣泛的加密受眾。

投資人的核心問題是，最新的流動性變化是否最終會為比特幣創造更有利的環境。若金融條件持續改善，投資人可能更願意將資金配置到高風險資產。若機構需求保持強勁，且貨幣政策預期更為寬鬆，比特幣有可能從中受益。不過，增加國庫券購買並不保證會立即推升比特幣價格。

接下來可能發生什麼？

未來三週或可讓投資人更清楚看見聯準會的流動性策略。由於預計將有近 170 億美元的國庫券購買，市場將密切關注聯準會資產負債表、銀行準備金、利率預期與更廣泛的金融條件。

對比特幣投資人而言，關鍵在於流動性增加是否會成為持續性趨勢。若聯準會在金融條件改善的同時，繼續維持或擴大其資產負債表，市場環境可能會越來越有利於風險資產。但若通膨仍偏高，或利率維持偏緊，比特幣受到的影響可能較有限。

目前來看，聯準會尚未回到疫情期間那種非常規貨幣刺激。即便如此，近 170 億美元的即將進行的國庫券購買，以及 6.76 兆美元的資產負債表，已使流動性重新回到投資人視野。加密市場將密切觀察，判斷這一變化究竟是更有利流動性週期的開端，還是央行例行性的儲備管理。

來源：Hokanews