Faraday Copper（TSX: FDY；US-OTC: CPPKF）預計在 BHP（NYSE、LSE、ASX: BHP）位於亞利桑那州的前 San Manuel 礦進行驗證鑽探，以支撐一項合併後超過 180 億磅銅的資源規模，公司稱這一規模將躋身美國最大未開發銅資源之列。

Faraday Copper 執行長 Paul Harbidge 本週在與《The Northern Miner》的電話會議中表示：「我們認為這會超過 180 億磅銅。那將是整個美國最大未開發銅資源之一。」

San Manuel 的收購預計本月完成。交易將使 Faraday 取得一座曾投產的銅礦、約 109 平方公里具潛力的私人土地、供水協議，以及位於隔壁前旗艦項目 Copper Creek 旁的既有基礎設施。相關資產距離鳳凰城東南方約兩小時車程。

資產所在的亞利桑那州供應了美國銅礦產量的大部分，而美國仍進口其消費的相當比例精煉銅。與之規模相近的美國未開發銅資產之一，是同樣位於亞利桑那州、由 Rio Tinto 營運的 Resolution 項目，BHP 亦為其合作夥伴。

這筆交易將把 Faraday 從單一項目勘探商轉變為區域開發商，規劃以共享基礎設施支援兩座露天礦與兩座地下礦。Faraday 計劃自第四季起在 San Manuel 至少鑽探 23,000 公尺，並預計在 2027 年中左右公布合併資源。

確認歷史估算

這項收購也讓 Faraday 增加了後續工作。San Manuel 剩餘銅資源量估算屬於歷史資料，BHP 已丟棄舊鑽芯，而合併礦山計畫尚未進行研究。Faraday 必須先透過新鑽探確認資源，才能把 San Manuel 納入現行技術研究。

根據規範 TSX 掛牌礦商資源披露的加拿大 National Instrument 43-101，歷史估算在經合資格人士以新的工作驗證前，不能視為現行資源。

公司持有 San Manuel 的歷史鑽探、分析與地質紀錄，包括約 440,000 公尺鑽探資料。但由於 BHP 丟棄了鑽芯，Faraday 必須先鑽新孔，才能依現行披露標準對舊估算進行分類。

San Manuel 於 1955 年開始地下生產，之後增加露天採礦與原地浸出。該礦在 1999 年因低銅價停產前，處理了約 8 億噸、品位 0.66% 的礦石，並生產超過 450 萬噸銅。到 2003 年，BHP 已完成該礦區復育。

根據 2023 年 5 月發布的初步經濟評估，Copper Creek 目前已擁有 4.219 億噸測量及指示資源，品位 0.45% 銅，含銅量達 42 億磅；推斷資源另增 8,360 萬噸、品位 0.34% 銅，含銅量 6.28 億磅。Faraday 在最新的 Copper Creek 計畫中已完成 88 個鑽孔、合計 22,510 公尺，之後於 6 月暫停，以配合收購及亞利桑那州夏季風暴。仍有更多分析結果待公布。

分階段建設

Faraday 計劃把共用設施建在前 San Manuel 礦區土地上，而不是在 Copper Creek 重複建置基礎設施。該收購區域已有道路、鐵路、天然氣與電力供應。

Harbidge 表示，公司將採取分階段生產路徑：先開採 San Manuel 的氧化礦，再開發 Copper Creek 的露天礦，並利用現金流協助興建處理硫化礦石的選礦廠。其後，Copper Creek 與 San Manuel-Kalamazoo 系統將進入地下生產階段。

Harbidge 說：「這並不是說我們得先開一張 50 億美元的支票作為初始資本。」

他認為，該項目有望以每年約 150,000 噸銅的產量維持超過 40 年。不過，這項構想仍需驗證鑽探、現行資源量與詳細工程設計支持。

資金跑道

截至 6 月 30 日，Faraday 持有 94.2 百萬美元現金與 32 百萬美元定期存款。Harbidge 表示，這些資金應可支撐公司運作至 2028 年初，涵蓋收購、San Manuel 鑽探、合併資源以及第一階段研究。

交易完成後，BHP 將在完全稀釋基礎上持有 Faraday 30% 股權，並取得提名董事的權利。Lundin 家族信託約持有 18%。兩家投資方均參與了 Faraday 今年 3 月的 1 億美元融資。

Haywood Securities 維持其買入評級與 7 美元目標價，並將合併資源與礦山研究視為 Faraday 的主要催化劑。隨著銅價上漲，該股在 8 月 13 日收於每股 5.73 美元，過去 12 個月股價已翻逾三倍。同期股價區間介於 1.15 美元至 6.69 美元。公司市值為 16 億美元（11.5 億美元）。

Harbidge 表示，Faraday 目前沒有立即再進行收購的意願。公司當前的挑戰，是證明其已整合出的規模。

他說：「我們把 San Manuel 與 Copper Creek 整合起來，就像抓住老虎尾巴。」