Expeditors International（NYSE: EXPD）是美國最大的貨運承攬業者之一，第二季各項指標均較去年同期全面成長，其中空運業務表現尤為突出，帶動營收與獲利能力大幅提升。這家總部位於西雅圖的公司採用輕資產營運模式，透過與航空公司及航商合作安排貨物運輸，而非自行擁有飛機或船舶。

以公斤計算的空運貨量在本季成長 14%，且月度增幅逐月加速：4 月成長 13%、5 月成長 14%、6 月成長 15%。以四十呎標準櫃（FEU）計算的海運貨量走勢則較為疲軟——4 月下滑 9%、5 月僅成長 1%、6 月成長 9%——整季表現大致持平。

營收較去年同期成長 32%至 35 億美元，高於去年同期的 26.5 億美元。營業利益成長 41%，從 2.477 億美元增至 3.496 億美元。每股盈餘從去年同期的 1.34 美元升至 2.03 美元。

Expeditors 不舉行分析師法說會。執行長 Daniel Wall 在財報新聞稿中以書面聲明說明營運成果。

Wall 表示：「我們本季的卓越表現——多數產品線均實現兩位數成長——證明了我們圍繞卓越營運的戰略正在發揮作用，使我們得以擴大市占率。」「透過專注於推動每個區域、產品及營運據點的成長，我們實現了卓越的成長與多元化。我們的業務銷售、客戶管理和營運團隊本季在全球範圍內都表現出色，推動並支撐了這股動能。」

空運需求超過運力供給

空運業務的強勁表現，出現在 Wall 所稱買賣匯率「高度攀升」的市場環境中，「因為空運運力需求持續超過可用艙位，尤其是在季度後半段。」

Wall 指出，中東衝突減少了可載運空運貨物的客運航班數量，導致「腹艙運力受限」。他還提到來自「超大規模業者」（hyperscalers）——即大型雲端系統及支援其運作的資料中心營運商——的強勁需求。包括 Amazon Web Services、Microsoft Azure、Google Cloud 及 Meta 在內的最大雲端服務供應商，近年每年投入數百億美元於資料中心基礎設施，以支撐日益增長的雲端運算與人工智慧工作負載，進而帶動搬運伺服器與網路設備的專業貨運服務需求。

Wall 表示：「我們觀察到貨機艙位需求增加，因為一些超大規模業者要求將伺服器置於上層貨艙。」

海運市場顯現回穩跡象

儘管本季開局疲軟，海運貨量較第一季仍成長 7%。全球貨櫃航運在過去兩年經歷了顯著波動，貨量與費率受到紅海危機導致船舶改道避開蘇伊士運河、航商持續進行運力管控以及貿易流向變化等因素影響。

Wall 表示：「我們可能開始看到海運市場長期低迷的趨勢正在觸底。」

第二季的單櫃獲利能力有所提升，主要受「季度後半定價升高」帶動。

報關業務受惠於關稅複雜性

Expeditors 的報關承攬業務持續受惠，因為託運人在複雜且不斷變動的關稅制度中尋求協助。對於如 Expeditors 這類輕資產承攬業者而言，當貿易政策處於動盪時期，報關代理與貿易合規服務的需求通常會上升，因為進出口商需要依賴承攬業者的專業知識來管理合規與路線決策。

Wall 表示：「我們的報關業務受惠於關稅相關的複雜性，同時新客戶的穩健成長以及現有客戶報關申報量的增加也有所貢獻。」他進一步指出，與川普政府依據《國際緊急經濟權力法》（IEEPA）所課徵關稅相關的活動出現了「暫時性激增」，該關稅其後被最高法院裁定為違法。

成本結構

運輸成本增加 38%，超過 32%的營收成長幅度。然而，薪酬及其他營運費用僅成長 13%，有助於整體獲利能力的提升。

股價表現

Expeditors 股價在財報發布後的週二上午約 11:15 上漲約 2.8%。根據 Barchart 資料，該股過去一個月上漲 4.57%、三個月上漲 25.43%、過去 52 週上漲 49.9%。